币界网消息，据A早期发行in 2021报道，瑞穗分析师Dan Dolev表示，本轮加密市场反弹并非由高杠杆推动，币本位未平仓合约回落至一个月低位，资金结构由现货和ETF驱动。过去一周现货比特币ETF净流入约19亿美元，创2025年10月以来新高。若反弹延续，Robinhood、eToro和BitGo等平台型公司将受益于交易量回升带来的收入改善。瑞穗认为本轮反弹杠杆泡沫较少，加密股具备更清晰的业绩传导路径。