英伟达最新财报和业绩指引重新点燃了市场对 AI 交易的热情。周四美股盘前，纳斯达克 100 期货与标普 500 期货走高，但道琼斯指数期货表现偏弱，显示本轮上涨仍主要由大型科技股推动。

科技股领涨盘前交易

据路透社数据，截至美东时间周四 8:35，标普 500 指数期货上涨 0.37%，纳斯达克 100 指数期货上涨 0.95%，道指期货下跌 0.12%。市场分化表明，资金仍集中流向少数科技龙头。

英伟达盘前延续财报后的涨势，股价自约 210 美元快速升至 226 美元上方。The Kobeissi Letter 估算，英伟达盘中一度上涨超过 8%，对应市值增加逾 4000 亿美元。不过，这一数字基于盘中高位测算，并非收盘市值。

英伟达的强势也带动半导体板块同步上行。美光科技和 Marvell Technology 盘前均上涨约 4%，Sandisk 与西部数据涨幅也超过 4%。此外，Salesforce 在上调全年营收和利润预期后上涨 10.5%，CrowdStrike 在提高营收展望后上涨 9.4%。

道指期货表现落后

与纳指的强势相比，道指期货释放出不同信号。市场分析人士认为，道指近期的企稳走势仍不稳固，如果盘中反弹无法延续，弱势结构可能进一步确认。

这意味着，尽管科技股继续支撑大盘，但风险偏好尚未扩散到更广泛的板块。换句话说，当前上涨更像是由少数权重股拉动，而不是全面普涨。

等权重指标显示市场仍偏集中

另一项反映市场广度的指标也说明了这一点。Value Seeker 跟踪的等权重标普 500 指数 ETF（RSP）与市值加权标普 500 ETF（SPY）比值，仍处于长期区间的较低位置。

该比值此前持续走弱，说明等权重股票长期跑输大型权重股。近期技术指标虽有企稳迹象，但若这一比值不能持续回升，市场仍将维持“少数巨头主导”的格局。

Value Seeker 认为，这一比值已明显低于长期趋势，若未来回到更高区间，等权重股票可能出现相对补涨。不过，这一判断属于模型推演，并非已经兑现的市场结果。短期内，更值得关注的是资金是否开始从超大市值科技股向更广泛板块扩散。

收益率与杰克逊霍尔成下一变量

本轮财报驱动的上涨并非没有阻力。周四早间，美国 10 年期国债收益率约为 4.67%。此前公布的 7 月 PCE 通胀略高于预期，其中整体 PCE 同比为 3.7%，核心 PCE 同比为 3.3%。

与此同时，截至 8 月 22 日当周，美国初请失业金人数降至 20.3 万人，低于路透调查经济学家预期的 20.8 万人，显示劳动力市场仍有韧性。

接下来，市场将把注意力转向美联储主席 Kevin Warsh 周五在杰克逊霍尔会议上的首次讲话。英伟达已为纳指和标普 500 提供了新的上涨催化，但道指偏弱、等权重表现低迷，说明这轮反弹能否从科技龙头扩散到更广泛市场，仍是后续观察重点。