美国国债本月突破 40 万亿美元后，围绕社会保障体系可持续性的讨论再次升温。外媒评论称，随着婴儿潮一代集中进入退休阶段，社保与医保支出正在更快推高联邦财政压力，而现行制度对年轻劳动者的负担也在上升。

2032 年或触及关键时点

美国国会预算办公室此前预计，2023 年至 2033 年间，社会保障和医保将占强制性支出增量的 81%。仅在 2026 年，社保和医保支出增加就占强制性支出新增规模的近一半。

与此同时，债务利息支出也在抬升。国会预算办公室预计，美国联邦净利息成本将在 2026 年超过 1 万亿美元，并在 2036 年升至 2.1 万亿美元。

按美国 2026 年社会保障受托人报告，老年与遗属保险信托基金预计将在 2032 年第四季度耗尽。若国会届时仍未采取行动，持续流入的项目收入只能覆盖既定退休福利的 78%。若按合并口径计算，社保信托基金预计将在 2034 年耗尽，届时可支付比例约为 83%。

现行制度依赖在职人群缴费

美国社保采用“现收现付”模式，当期征收的工资税主要用于支付当期退休人群福利。按现行规则，2026 年雇员和雇主分别按工资的 6.2% 缴纳社保税，应税工资上限为 18.45 万美元；自雇人士则承担合计 12.4% 的税率。

这一结构在劳动人口相对充足时运行更顺畅，但在人口老龄化加快后，收支平衡压力明显上升。文章援引数据称，一名按中位工资水平、于 2027 年退休的劳动者，终身领取的社保福利预计约为 73 万美元，而其本人及雇主合计缴费不足 20 万美元。

如果只计算个人直接缴费，其终身福利规模约为个人累计缴费的 265%。文章据此认为，当前制度在很大程度上仍依赖今天的劳动者为退休群体提供资金支持。

限额方案瞄准高收入退休者

美国负责任联邦预算委员会提出的一项方案，是对最高收入退休者设置福利上限。该方案被称为“六位数上限”，建议把正常退休年龄夫妻二人的年度社保福利上限设为 10 万美元，单身退休者对应上限为 5 万美元，并按婚姻状态和领取年龄调整。

文章称，这一方案在初期影响范围很小。该机构估计，早期仅会影响约 0.05% 的夫妻家庭，主要对应年退休收入超过 250 万美元、净资产超过 6500 万美元的人群。但随着社保最高福利继续上升，这一限制的影响范围可能逐步扩大。

财富转移并不均匀

文章还提到，婴儿潮一代合计持有约 93 万亿美元财富，但未来 20 年预计只有约 36 万亿美元会转移给千禧一代和 X 世代。其余部分会被税负、债务和退休期开支消耗，财富也更多集中在高净值家庭。

评论认为，美国社保最初定位是社会保险，而不是按收入审查发放的福利项目。因此，职业生涯收入更高的人，通常仍可按公式领取更高福利，即便这部分收入在其总财富中占比并不高。文章主张，政策制定者应重新审视制度目标，把重点更多放在保障老年贫困风险上，同时为年轻劳动者释放更多储蓄空间。