比特币跌破 77,100 美元后，衍生品市场开始重新加仓，但现货市场并未同步回暖。Bitfinex 在 9 月 16 日的市场更新中表示，永续合约交易员正在逢低做多，不过美国现货需求仍显不足，这使 BTC 短线走势继续承压。

BTC 此前自 8 月 21 日起在 77,100 美元至 81,300 美元区间内运行 24 天，随后在美联储利率决议前失守下沿。9 月 16 日收盘报 75,702 美元，单日下跌 3.2%，也是近 6 个交易日里第 3 次收于 77,100 美元下方。Bitfinex 认为，若现货成交没有明显放大，BTC 仍可能回测 73,500 美元。

期货持仓回升

价格下跌过程中，期货交易员一度削减仓位，但很快重新入场。9 月 15 日，比特币全球期货未平仓合约一度减少 17 亿美元，随后在次日早间回升至 521.5 亿美元，略高于此前水平。

与此同时，资金费率仍保持正值，且未进入过热区间。Bitfinex 认为，这说明市场并未出现典型的恐慌性去杠杆。通常在集中平仓阶段，资金费率会转负，未平仓合约也会持续下降，而这次更像是下跌中的重新做多。

9 月 15 日，加密市场多头清算规模约为 5.71 亿美元，空头清算约 1 亿美元。其中，比特币和以太坊各自约有 1.9 亿美元多头仓位被清算。这是自 8 月 22 日以来最大的一次多头清算。

现货 ETF 资金流转弱

与期货市场不同，现货端买盘并不强。Bitfinex 指出，Coinbase 现货折价从周一的 0.03% 扩大至 9 月 16 日开盘时的 0.08%，显示美国交易平台的买盘弱于其他市场。

美国现货比特币 ETF 当日净流出 4.504 亿美元。其中，富达 FBTC 流出 2.148 亿美元，贝莱德 IBIT 被赎回 1.617 亿美元，两只基金合计占当日总流出的 84%。这笔流出在美国现货比特币 ETF 自 2024 年 1 月上线以来的 687 个交易日中，位列第 33 大单日流出。

Bitfinex 认为，9 月初 ETF 资金一度较强，帮助比特币维持在此前区间内运行，但本周的资金流出削弱了这部分机构支撑。接下来，ETF 申赎数据将更能反映机构仓位变化。

短期持有者转入交易所

链上数据还显示，近期买入者正在增加向交易所转币。持币时间少于 155 天的地址，在周二向交易所转入的比特币从约 19,400 枚升至 33,100 枚，其中 23,200 枚是在亏损状态下转入，创一个月新高。

Bitfinex 认为，新增卖压主要来自近期入场、仓位偏零售化的持有者，而不是机构投资者。过去四周，这部分投资者在 77,100 美元至 81,300 美元区间累计买入约 123 万枚 BTC。随着价格跌破该区间，这批持仓已整体转入浮亏。

报告给出的首个支撑区间在 74,985 美元至 75,412 美元之间，涵盖周二低点、Strategy 的平均持仓成本，以及此前 75,000 美元至 76,000 美元附近的清算密集区。若这一带失守，市场下一步可能看向 73,500 美元；再往下则是 71,300 美元附近。