Glassnode数据显示，在截至10月5日的30天里，比特币已实现市值的上升主要来自现有持有者，而不是新资本流入。

分析警告称，比特币（BTC）的价格涨幅尚未反映出足够多的新资金进入市场。

要点：

• Glassnode数据显示，截至10月5日，滚动30天的比特币“新资金”累计流入达到49亿美元。
• 在同一时期，现有投资者仍贡献了已实现市值128亿美元增长中的五分之三。
• 短期持有者在85,000美元上方的获利回吐占比超过80%。

比特币资金流入并非已实现市值增长的主要原因

Glassnode表示，比特币的“新资金”流入——包括企业财库买入、“稳定币增长”以及流入美国现货比特币交易所交易基金（ETF）的资金——在截至10月5日的30天里合计约为49亿美元。

与此同时，比特币的已实现市值按每枚币上一次在链上移动时的价格计价，在同一时期增长了128亿美元，增幅超过前者两倍。

Glassnode评论称：“因此，新资金只覆盖了这轮上涨中不到五分之二的部分。其余部分是市场中已有资金在更高价格上完成了币的换手。”

Glassnode配图数据显示，自2024年1月ETF推出以来，近期BTC/USD的反弹也呈现出类似的背离。不过，目前的情况不同，资金流入仍然相对温和，而短期已实现市值的增长更为明显。

Glassnode补充说：“2024年和2025年的反弹也呈现出类似的结构，但当时的资金流入规模大得多。”

“在这些流入回升之前，这轮上涨仍取决于现有持有者愿意以更高价格买入。”

85,000美元上方，新投资者获利回吐加剧

自9月21日以来，比特币曾四次尝试突破87,000美元，但都未成功，因为买盘在交易所订单簿上方遇到越来越厚的卖盘流动性。撰写本文时，BTC/USD徘徊在83,000美元附近，月内下跌1%。

Glassnode进一步指出，周末期间近期买家的获利回吐有所增加，当时比特币自1月以来首次周线收于85,000美元上方。

该机构称：“当天送往交易所的所有币中，约86%来自短期持有者，也就是持有少于155天、并在盈利状态下转移代币的投资者。这是过去一年中任何一天的最高占比；通常情况下，这一比例不到五分之二。”

短期持有者通常被认为对价格波动更为敏感。根据CryptoQuant的数据，截至10月7日，这一群体仍处于净盈利状态，其整体成本基础，也就是已实现价格，仍约为78,250美元。

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