比特币价格在未能守住近期88,000至90,000美元的反弹区间后，已跌至约82,600美元。

美国现货比特币ETF录得4.849亿美元净流出，抹去了10月前四个交易日此前积累的3.216亿美元净流入。

Santiment数据显示，交易所资金流出现剧烈波动，短期MVRV回落，说明短期盈利能力走弱，但尚未出现明确的全面投降式抛售。

在ETF需求逆转、油价飙升以及美国国债收益率升至数十年高位之际，比特币价格再次承压。链上数据又增加了一层压力：短期盈利能力降温，交易所资金流仍然高度波动，但数据尚未显示出广泛的投降式抛售。市场因此处于短期重度卖压与等待更低价格的长期买家之间。

比特币ETF流出正在削弱一大需求来源

这轮下跌抹去了10月前四个交易日累计的3.216亿美元净流入，使得本月目前约为1.63亿美元净流出。其中，流出规模最大的包括IBIT约2.077亿美元、FBTC约1.051亿美元以及ARKB约1.017亿美元。

因此，在技术结构走弱的同时，比特币也失去了机构买盘支撑。如果ETF赎回持续，哪怕抛压开始减弱，BTC也可能难以重新站上85,900美元。

油价上涨和美债收益率上行正在打击风险偏好

宏观环境也成为比特币的另一大逆风。布伦特原油已升至每桶104美元上方，而美国10年期国债收益率已升至5.3%以上。能源价格上涨会加剧通胀担忧，而更高的国债收益率会让传统固定收益资产相较于投机性资产更具吸引力。

杠杆交易正在放大比特币的抛售

BTC价格下跌还触发了加密衍生品市场的强制平仓。在最新一轮市场波动中，超过6.5亿美元的加密杠杆头寸被清算，其中多头头寸承受了相当大一部分损失。

当BTC跌破关键支撑位时，杠杆交易者可能被迫自动平仓。这些清算会在现货抛压之外再增加卖盘，并可能把比特币推低至原本可能守住的水平。因此，跌破85,000美元在清算潮之后显得更具分量。要实现持续反弹，需要新的现货买盘来吸收现有供应和正在被平掉的头寸。

比特币链上数据表明短期压力正在上升

比特币7日MVRV已从此前的正向高点明显回落，显示随着BTC走低，短期持有者的盈利能力已经减弱。最近反弹期间买入的交易者，如今账面未实现收益已大幅缩小。

与此同时，交易所资金流平衡仍然高度波动，资金流入与流出之间反复摆动。最新读数并未显示BTC持续大量流入交易所，而这通常会提供更强烈的广泛抛售信号。因此，数据指向的是短期压力，而不是全面投降。如果MVRV进一步恶化，同时交易所持续出现资金流入，那么这轮抛售将变得更危险。

比特币价格分析：85,900美元决定下一步走势

比特币目前交易在约82,600美元，低于85,900美元支撑位。首个反弹目标是85,900美元。若成功收复，该位置将使88,000至90,000美元区间重新成为关注焦点。比特币需要先突破这一带，98,000至100,000美元的更大供应区才会成为现实的上行目标。

如果BTC继续低于85,900美元，卖方仍将掌控短期结构。若进一步下破，可能把比特币推向75,800至75,200美元的均线区域。更广泛的下行支撑位在60,000至62,000美元附近，不过要触及该区域，需要更深幅度的回调。

为什么BTC价格可能继续下跌？

比特币下跌，是因为机构需求逆转、宏观条件收紧、杠杆头寸被清洗出场，以及短期持有者盈利能力恶化。此次抛售尚未产生广泛的投降信号。鲸鱼增持和不稳定的交易所资金流显示，买家仍在水面之下活跃。

眼下最直接的考验是85,900美元。收复该水平将削弱当前的看跌结构，而若持续在其下方遭遇拒绝，BTC仍将暴露于75,000至76,000美元区域。