押注美国国债持续不断的抛售已经见底，听起来或许有些疯狂，但越来越多的期权交易员似乎愿意这么做。

根据Cboe LiveVol和SpotGamma汇编的数据，周三iShares 20+年期美国国债ETF（TLT）的交易量明显偏向看涨，成交量比30日均值高出50%。交易员买入了近37万份看涨期权，而看跌期权不足10万份，同时卖出的看跌期权也多于买入的看跌期权。

该ETF成交量排名前10的合约中有9个是看涨期权。尽管也有部分看涨期权卖出，但成交量和权利金都偏向多头，这表明交易员认为押注更高收益率的风险回报并不理想。TLT反弹意味着利率下行。

更重要的是，TLT月度10月30日到期合约中最受欢迎的交易，是买入行权价82美元的看涨期权。这是一份10美分的合约，今天成交约1.6万次，需要长期美债收复自9月22日以来失去的全部失地。那段尤其惨烈的抛售期间，TLT下跌了6%，30年期收益率一度升破5.6%。

大部分买盘来自一位在美东时间10:01出手的激进买家。该买家至少花费25万美元，买入了2.5万份10月16日和10月30日到期、行权价82美元的看涨期权，以及5,000份10月30日到期、行权价80美元的看涨期权。这些交易从金额上看并不算大，但它们是月末到期合约中规模最大的买入，且出现在10年期国债拍卖之前不久，而那场拍卖随后引发了债券强劲反弹。

“今天10年期国债有明显的买盘——拍卖需求一直非常强劲，”Perry International Capital Partners创始人兼首席投资官Jim Perry在短信中表示。“需求很强。这就像‘按市价把我的订单成交，因为我就是想买’。”

另一个关键考验将在今天到来：美东时间下午1点进行的30年期国债拍卖。

周三TLT期权的资金流向，延续了近期对利率敏感的公用事业板块出现的一些异常乐观交易。上周五，XLU ETF的期权资金流并没有延续过去一个月里持续的看跌期权买入，反而主要是有人卖出了价值100万美元的看跌期权，押注该板块的抛售将放缓或反转。

自那以后，公用事业板块上涨了约3%。虽然周三XLU交易中看涨期权卖出很突出，但看跌期权买入非常少。在该ETF交换的1,200万美元权利金中，只有100万美元与看涨期权相关。

“收益率可能正在见顶，”Perry补充说。“但我更愿意持有股票。如果收益率下降，股票的表现会优于债券。”