要点

• 亚马逊和英特尔面临约3000亿美元的合计市值蒸发风险
• 随着AI支出担忧加深，纳指期货大跌
• 强劲的云需求未能安抚科技投资者

10月30日周五，随着令市场失望的财报反应加剧华尔街对人工智能相关股票的撤离，亚马逊和英特尔有望合计损失约3000亿美元市值。

亚马逊股价盘前下跌约7%，英特尔则暴跌约25%。纳斯达克100指数期货下跌逾2%，显示科技投资者又将迎来艰难的一天。

这轮抛售反映出市场越来越担心，AI基础设施支出的扩张速度，已经快于企业证明其能够带来可持续财务回报的速度。

文中估算的3000亿美元，指的是如果盘前跌幅延续到收盘，可能出现的市值损失，而不是周五收盘时已经确认的损失。

亚马逊2200亿美元AI支出计划震动华尔街

亚马逊三季度财报显示，建设人工智能所需基础设施正在给公司财务带来压力。

根据其官方财报，过去12个月自由现金流从正148亿美元恶化至负424亿美元。

这意味着出现了572亿美元的逆转，主要由数据中心、服务器及其他基础设施投资上升所推动。

公司预计2026年的现金资本支出约为2200亿美元，且2027年的支出可能进一步增加。

不过，其底层云业务仍在快速增长。亚马逊云服务（AWS）三季度营收增长39%，至460亿美元。

AWS营业利润也升至178亿美元，表明尽管集团自由现金流为负，这项业务仍然保持盈利。

这一矛盾与Alphabet近期的现金流冲击相呼应，当时其季度资本支出超过510亿美元。

对投资者而言，越来越大的问题是，未来AI带来的盈利是否足以证明当下的支出合理，而不是云计算需求是否存在。

尽管AI增长强劲，英特尔股价因PC需求疲弱而暴跌

英特尔的抛售则反映了另一组挑战。

在三季度财报中，这家芯片制造商公布营收165亿美元，同比增长21%。

其数据中心和AI部门营收达到73亿美元，同比增长78%。

不过，英特尔预计四季度营收将在150亿美元至160亿美元之间，低于分析师约173亿美元的预期。

公司警告称，个人电脑市场疲软可能持续到2027年上半年。

制造瓶颈也限制了其满足服务器处理器强劲需求的能力。

英特尔的问题表明，AI需求增长并不一定能让芯片制造商免受消费支出疲弱、供应中断或重型制造投资的影响。

纳指抛售扩散 投资者质疑AI回报

压力并未局限于亚马逊和英特尔。

路透称，英伟达盘前下跌约2.5%，AMD下跌约7%，博通下跌约4%。

Alphabet此前已经遭遇大幅抛售，并推动了10月29日更广泛的纳指下跌。

与此同时，亚马逊、Alphabet、微软和Meta第三季度合计投资超过2000亿美元，凸显AI扩张背后巨大的资金承诺。

一些公司正越来越多地转向债券市场。微软近期宣布发行250亿美元债券，说明融资已成为AI投资争论中的另一重要部分。