亚马逊与英特尔财报令市场大失所望，投资者对科技巨头斥巨资押注人工智能的回报前景愈发存疑。与此同时，避险需求推动美债和瑞郎走强。

美股三大指数全线收跌。标普500指数报7580.07点，跌1.82%；纳斯达克综合指数报25437.00点，跌2.86%；道琼斯工业指数报51770.31点，跌1.09%。标普500十一大板块六涨五跌，能源涨1.91%、必需消费品涨1.38%领涨，科技跌4.24%、工业跌1.57%领跌。

英特尔四季度营收指引150亿至160亿美元，低于170.7亿美元的市场预期，并警告全年现金流净流出，股价创逾四十年最大单日跌幅。亚马逊三季度自由现金流转为负424亿美元，仍维持2026年2200亿美元资本开支。

同日国际油价升至六个月高位，美债收益率则回落至七周低位。

AI资本开支的融资问题主导定价，英特尔创逾四十年最大单日跌幅

英特尔预计四季度营收150亿至160亿美元，低于170.7亿美元的市场预期；预计调整后每股收益0.25美元，低于0.43美元的预期。公司同时警告，今年现金流将为净流出。

英特尔收盘跌28.58%，报65.76美元，创逾四十年最大单日跌幅，市值蒸发约1500亿美元。其五年期信用违约互换扩大17.5个基点至124.75个基点，为历史最高。

亚马逊三季度营收与利润均低于预期，自由现金流为负424亿美元，公司仍维持2026年2200亿美元的资本开支计划，并新增481亿美元长期债务。亚马逊收跌1.42%，报240.35美元。

美股七巨头当天全部收跌。英伟达跌4.08%，Meta跌1.49%，微软跌1.47%，谷歌跌1.37%，苹果跌1.11%，特斯拉跌0.86%。

高盛超大规模云厂商30只信用违约互换篮子报191.7个基点，投资级100只篮子报108.4个基点。

债券市场对这笔开支的定价明显严于股票市场。CoreWeave的债券利差报994.14个基点，甲骨文报322.54个基点，两家公司的融资成本远高于投资级平均水平。

黑石已告知投资者，Anthropic上市后可能不会立即获得投资级评级，即BB级或以上。这意味着AI公司的融资成本正在被重新评估。

高盛策略师Privorotsky表示，风险在于融资约束最终迫使资本开支纪律化，但目前在企业的支出意愿中还没有看到这一点；他还提出，人工智能是否正在消耗掉为它提供资金的广告收入，是一个待回答的问题。

芯片股全线下挫，资金转向能源与必需消费

费城半导体指数跌7.20%，30只成分股中29只下跌，10月累计下跌15.4%，是当月表现最差的美股主要指数。

跌幅集中在芯片产业链。闪迪跌逾13%，高通跌逾11%，AMD跌逾10%，ARM跌逾9%，博通跌逾5%，阿斯麦与拉姆研究跌逾6%。

闪迪一季度业绩超出市场预期，但公司同时宣布一拆八的拆股计划，股价仍大幅收跌，业绩没有成为当天的定价依据。

防御板块承接了流出资金。沃尔玛与可口可乐均涨超1%，默沙东与安进收涨。月末获利了结与中期选举前的不确定性，共同推动了这轮换仓。

10月Invesco等权重标普500指数基金涨4.72%，SPDR市值加权标普500指数基金跌1.31%。

Globalt高级组合经理基思·布坎南表示，去年市场看的是预期与想象，今年核心问题变成资金怎么筹措、利润由谁享有；风格轮动能否持续还需观察。

伊朗战事推升油价，布伦特盘中触及118美元

霍尔木兹海峡当天有第四艘油轮触雷，载量超过200万桶；一架美国运输机降落以色列，美方已就军事选项向总统汇报，卡塔尔调解人返回德黑兰。

WTI原油12月合约结算价报104.12美元/桶，涨2.08%。布伦特原油12月合约结算价报117.64美元/桶，涨2.4%，盘中触及118美元，为4月下旬以来最高，该合约当天到期；次年1月合约涨2.63%至113.43美元。

10月布伦特原油累计上涨13.6%，WTI累计上涨15.2%，均为连续第四个月上涨。

BOK Financial交易高级副总裁丹尼斯·基斯勒表示，交易员将继续聚焦中东石油外运情况，以及美国与盟军可能采取的升级行动。

美债收益率降至七周低位，油价上行未推高借贷成本

10年期美债收益率收于4.93%，为七周低位，10月累计下行36个基点。

2年期报4.60%，30年期报5.31%，10月分别下行29个基点和33个基点。

美联储本周维持利率在3.75%至4.00%不变，投票结果为10比2，库克与哈马克主张加息。市场对12月加息的定价仍在七成以上。

通胀数据不支持宽松。美国9月个人消费支出物价指数环比上涨0.5%、同比上涨3.6%，核心物价指数同比上涨3.1%，三季度实际国内生产总值年化增长3.4%。

油价上行没有推高收益率，收益率随股市下跌一同走低。债券市场先定价的是AI融资受阻带来的增长下修，油价带来的通胀压力排在后面。

黄金跌至一年新低，比特币失守7.7万美元

现货黄金收报3881.93美元/盎司，跌约3.5%，为2025年10月以来最低，10月累计下跌约6.6%。纽约商品交易所12月黄金期货结算价报3898.90美元/盎司，跌3.3%。

现货白银跌逾6%，失守50美元关口，为2025年11月以来首次，10月累计下跌约18.4%。

瑞银分析师乔瓦尼·斯陶诺沃表示，油价上涨加大通胀压力，促使市场预期美联储进一步加息，从而压制金价。

Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师Peter Grant表示，通胀担忧正促使多家央行转向更鹰派，利率维持高位更久会压制贵金属。

道明证券全球大宗商品策略主管Bart Melek表示，油价上涨引发避险，推高美债价格，同时压缩股市流动性，黄金也被卷入这股抛售。

盛宝银行大宗商品策略主管奥勒·斯洛特·汉森表示，股市下跌可能触发更大范围的去杠杆与流动性驱动的抛售。

比特币跌破7.7万美元，24小时跌幅超过4%，盘中最低76519美元。币安称遭黑客攻击，63亿美元资产受到影响，约30亿美元已被冻结，调查方指向朝鲜相关的TraderTraitor组织。

外汇市场波动有限。美元指数跌0.16%至101.878；欧元兑美元报1.1167，英镑兑美元报1.3394，美元兑日元报157.37，美元兑瑞郎报0.8236，日元与瑞郎小幅走强。

以10月23日为基准，一周内黄金、纳斯达克100期货与比特币下行，WTI原油与美元指数小幅上行。