要点

• Zcash ETF领跑山寨币资金流出，规模达1100万美元
• Solana、Avalanche和Hyperliquid相关基金也出现资金撤出
• 尽管机构整体抛售，Hedera仍录得资金流入

11月5日，美国山寨币交易所交易基金普遍录得资金流出，其中Zcash领跌，投资者降低了对多种主要加密货币的敞口。

根据SoSoValue数据，Grayscale旗下Zcash ETF流出1099万美元，Hyperliquid、Solana、Avalanche和NEAR相关基金也均出现净流出。

这五类资产合计录得约1680万美元资金流出。与此同时，在更广泛的加密货币市场再度承压、卖盘加剧之际，Hedera成为例外，吸引了约27.8万美元资金流入。

Zcash ETF流出1100万美元，Solana和HYPE跟随走弱

Grayscale的Zcash ETF（交易代码：ZCSH）录得单只山寨币基金中最大规模的资金流出。

这笔1099万美元的流出，逆转了前一交易日343万美元的流入，使该基金净资产约为7.242亿美元，累计净流入约为2.067亿美元。

这一逆转发生在ZEC投资产品需求数月来持续波动之后。

Coinpaper此前曾分析称，Grayscale的Zcash ETF资产规模一度逼近10亿美元，部分原因是该加密货币此前价格上涨带动。

Hyperliquid相关基金录得第二大资金流出，合计流出约302万美元。其中，Bitwise的BHYP流出219万美元，Grayscale的HYPG流出约82.9万美元。

Solana ETF录得118万美元资金流出，此前三个连续交易日未出现净流动。

此次再度出现卖盘之前，Solana ETF曾经历一轮资金流出，当时机构投资者一周内撤出2480万美元。

Avalanche相关基金流出约84.1万美元，NEAR则录得77.4万美元流出。

Hedera逆势承接山寨币ETF卖压

Hedera的ETF市场成为唯一一个吸引新资金流入的已追踪山寨币类别。

Canary HBAR ETF录得约27.8万美元流入，连续第二个交易日实现正流入。

其累计净流入升至约1.167亿美元，而净资产规模相对较小，仅约5750万美元。

这种反差表明，机构需求仍具有选择性，而非全面看空。

此前Grayscale对ETF产品的重组决定也显示，产品供给和发行方策略的变化，可能独立于单个加密货币基本面而发生。

与此同时，XRP ETF连续第三个交易日没有录得净流动，延续了Coinpaper近期XRP ETF分析中所描述的停滞状态。

Dogecoin、Chainlink、Litecoin以及其他若干山寨币类别也都没有出现净申购或净赎回。

这轮ETF抛售对山寨币意味着什么

此次资金流出发生在更广泛的加密货币回调期间。同期，比特币ETF流出4.302亿美元，以太坊相关基金流出约9990万美元。

不过，ETF资金流出并不总是会直接转化为对底层代币的等量即时卖压。

基金申购、赎回以及做市商活动，会因各产品结构不同而对持仓产生不同影响。

Coinpaper此前还曾分析Grayscale的实物申购机制，这说明投资者可以用符合条件的加密货币直接换取基金份额，而无需先将其卖出换成现金。

对Zcash而言，这一时点尤其值得关注。其NU7网络升级引入了更快的目标出块时间，但ETF需求仍然波动。