要点

• 伯克希尔在第三季度回购了96亿美元股票
• 受保险业务走弱影响，净利润下降28%
• 在格雷格·阿贝尔领导下，公司在季度利润收缩之际加快回购

伯克希尔·哈撒韦在2026年第三季度回购了96亿美元自家股票，尽管净利润下降28%，且Ge代币发行保险业务的盈利大幅下滑，公司仍明显加快了回购步伐。

根据伯克希尔11月7日发布的财报，季度净利润从去年同期的308.0亿美元降至221.1亿美元。剔除波动较大的投资收益和损失后，运营利润下降5.8%，至127.1亿美元。

这一结果反映出首席执行官格雷格·阿贝尔在资本配置上的又一次重要决定。阿贝尔于1月接替沃伦·巴菲特，之后在动用伯克希尔庞大的现金储备方面表现得更为积极。

阿贝尔加快回购，伯克希尔盈利下滑

伯克希尔第三季度96亿美元的回购规模，大约是2026年前六个月48亿美元回购支出的两倍。

截至9月，公司全年已回购144亿美元股票，并据报道在10月又买入了20亿美元股票，显示其资本部署方式出现明显变化。

在巴菲特交棒后，这一加速回购的动作意味着阿贝尔开始负责管理伯克希尔庞大的投资组合和经营业务。

伯克希尔截至9月底持有约3569亿美元现金及等价物，这一口径涵盖其保险及其他业务；而3月底这一数字约为3802亿美元。

尽管进行了回购，这家综合性集团仍保有充足的财务灵活性，可用于并购、投资机会以及应对潜在的经济冲击。

这一变化出现在伯克希尔结束长期减持股票之后，公司今年早些时候还增持了Alphabet的投资。

Ge代币发行利润下降45%，但铁路业务更强

伯克希尔的保险业务是主要拖累项。

保险承保利润同比下降43%，至13.5亿美元，去年同期为23.7亿美元。由于理赔成本和广告支出上升，Ge代币发行的承保利润约下降45%，至9.82亿美元。

保险投资收益也下降14%，至27.3亿美元，进一步压制了集团的运营结果。

不过，几项非保险业务表现明显更好。

BNSF铁路利润增长19%，至17.3亿美元；伯克希尔哈撒韦能源利润增长8%，至16.1亿美元。制造、服务和零售业务利润增长约12%，至40.4亿美元。

这些增长帮助抵消了保险业务的疲弱，也体现出伯克希尔多元化业务结构的优势。

回购显示信心，尽管净利润减少87亿美元

报告净利润下降28%，部分原因是投资会计处理，而不一定意味着所有经营业务都在恶化。

投资收益从去年同期的173.1亿美元降至94.1亿美元。伯克希尔提醒称，季度投资收益，包括未实现的股市波动，可能会扭曲报告利润。

公司还在继续分散投资，包括向意大利软件公司Bending Spoons追加3.3亿美元承诺投资。