Hilbert Group首席投资官Russell Thompson表示，如果关键支撑位失守，比特币可能跌向6.5万美元，因为AI和芯片股的亏损可能迫使投资者卖出加密货币以满足保证金追缴要求。

Thompson预计，在去杠杆过程中会出现比特币抛售，随后AI相关资金可能回流。

• 他认为，比特币约7.19万美元的支撑位，是其看空情景中指向6.5万美元的关键分界线。
• Hilbert的流动性模型自11月2日以来走弱，期权定价则偏向下行保护。
• 10月美国CPI报告定于11月10日公布，早于12月的美联储决议。

Thompson在11月9日向crypto.news发表的评论中表示，围绕规模较小的AI和半导体公司的融资担忧，可能会给投资组合带来进一步损失。尽管他预计最终会有部分资金回流数字资产，但他对短期前景仍持悲观看法。

他说：“如果开始出现保证金追缴，你就会开始卖出投资组合中那些并非特别核心的部分，而这通常意味着比特币。”

他形容AI交易周围出现了“血腥味”，并警告称，押注该板块的投资基金可能面临进一步压力。

比特币7.19万美元支撑位决定两种下行情景

在他评估时，比特币交易价格约为7.42万美元。Thompson指出，初步支撑位在7.28万美元附近，接近4月突破区间的中部。更下方的移动均线支撑位在约7.27万美元，再往下则是约7.19万美元的一条更大级别趋势线。

他认为，买盘会出现在当前价格下方，但如果失守这条趋势线，6.5万美元就会成为风险。他表示，7万美元这一整数关口虽然显眼，但除了心理层面之外，几乎没有技术支撑。

以他引用的7.42万美元价格计算，跌至7.19万美元意味着约3.1%的回落；若跌至6.5万美元，则意味着12.4%的跌幅。

他的谨慎判断来自上周未能延续的反弹。11月5日，比特币一度升破8万美元，当时前一交易日美国现货ETF净流入7,460万美元，以及大量空头回补支撑了买盘。

到11月6日，比特币又回落至接近7.6万美元，原因是科技股下跌，以及周四交易时段ETF净流出4.302亿美元。

AI资金可能在被迫卖出结束后回流

Thompson认为，比特币此前的高点，源于投资者把资金从加密货币转向芯片、AI和科技股。随着这些交易开始亏损，他认为数字资产最终可能重新吸引部分流出的资金。

他的判断取决于当前去杠杆过程结束以及金融市场趋于平稳。他并未排除比特币在年底前突破的可能性，尽管他预计短期交易环境仍将艰难。

他说：“一旦这轮去杠杆过去、市场冷静下来，我认为其中一部分资金很可能会流回去。”

通胀背景也是他看好加密货币重新获得投资的理由之一，不过他仍预计，强制性的投资组合卖出会在潜在反弹前继续压制比特币。

机构资金流仍然疲弱。他估计，上周比特币ETF净流出达12亿美元。另据11月8日的每周市场报道，援引Farside Investors的数据，11月2日至6日期间净流出为12.8亿美元。

Thompson表示，期权交易员仍在为下行保护支付更高价格。他称，5 delta看跌期权的隐含波动率为51，而平值期权为38，溢价相差13个点；相近的看涨期权溢价仅高出1个点。

Hilbert的五因子全球流动性模型已降至2.61，六因子模型为3.02。Thompson将低于1的读数描述为危机流动性，高于9则代表流动性充裕。

该公司11月2日的更新显示，这两个模型分别为3.23和3.27。最新读数分别下降了0.62和0.25。

CPI公布之际，Thompson看到12月加息风险

在货币政策方面，Thompson表示，更强劲的美国就业和工资数据已使12月美联储会议重新成为焦点。他提到，市场定价显示加息概率为77%，并称从现在到明年之间加息两次是更受青睐的结果。

不过，他认为通胀预期是一个制衡因素，这些预期仍然相对稳定，盈亏平衡通胀率也较低。在他看来，即便近期经济数据表现强劲，对未来通胀的预期也可能限制美联储的行动。

美国劳工统计局已安排于美国东部时间11月10日周二上午8:30公布10月CPI。

9月官方通胀数据显示，整体消费者价格环比上涨0.6%，同比上涨3.7%；剔除食品和能源后，价格当月上涨0.3%，同比上涨2.6%。