Ondo Stocks 现为 Spout Finance 的无息借贷提供支持
底层股票上的备兑看涨期权为出借人回报提供资金，使美国以外的合格投资者能够进行组合融资
英属维尔京群岛托托拉，11月12日 /PRNewswire/ -- Ondo Finance 今日宣布，Ondo Stocks 将在上线首日即作为抵押品接入 Solana 上的 Spout Finance，用户可用代币化股票和 ETF 抵押借入 USDC，而 Spout 不收取利息。
Ondo Stocks 提供对美国股票和 ETF 经济表现的代币化敞口。此次整合建立在 Ondo 通过 Alpaca 的 Instant Tokenization Network（ITN）实现代币化股票与底层股票之间的实物转换基础之上。Spout 利用这一通道将 Ondo Stocks 兑换为底层股票，然后在传统期权市场上针对这些股票卖出备兑看涨期权。借款人不支付利息，而是由期权权利金为出借人回报提供资金。
传统券商通常会对以股票为抵押的借款收取利息。Spout 允许用户以 Ondo Stocks 抵押进行无息借款。作为交换，借款人将放弃高于期权执行价的收益，当看涨期权被卖出时即如此。
Spout Finance 是 Ondo Catalyst 的一部分。Ondo Catalyst 是一项 2.5 亿美元的计划，旨在进行战略投资，以加速 Ondo 生态系统和资本市场转型。Ondo Catalyst 支持在 Ondo 生态系统内建设项目，重点关注推动代币化资产实用性、可扩展性和采用率的下一代技术。
Ondo Finance 生态系统负责人 Armand Khatri 表示：“以股票为抵押借款一直意味着要支付利息；唯一的问题只是利率是多少。Spout 改变了借款人支付的方式。它会在抵押品背后的股票上卖出备兑看涨期权，并用权利金向出借人支付回报，因此美国以外符合条件的 Ondo Stocks 持有人可以零利率借入 USDC，代价是放弃执行价以上的上行收益。这之所以可行，是因为每一份 Ondo Stock 都有真实股票支持，而且获批机构可以直接将代币赎回为这些股票，这让 Spout 拥有了可用于卖出期权的真实股票。备兑看涨期权是一种古老策略，而把它放在钱包里的代币背后运行则是新的做法。”
运作方式
借款人存入 Ondo Stocks 作为抵押，并可借入相当于其抵押品价值最高 50% 的 USDC。例如，1 万美元的抵押品可支持最高 5,000 美元的贷款。贷款不计息，Spout 会按周循环汇集每种资产的底层股票，并据此卖出备兑看涨期权：
- 如果期权到期未被行权：借款人在该周期内不会放弃任何上行收益。
- 如果期权被行权：相关股票将按执行价卖出，并按当时市场价格回购。这可能导致借款人持有的代币减少，而贷款余额保持不变。
借款人还必须维持足够的抵押品。如果其代币化股票价值下跌，抵押品可能被出售以偿还贷款。
幕后机制
实物转换为 Ondo Stocks 增加了一条主市场路径，与现金支持的铸造并行。获批机构可以将其 Alpaca 账户中的现有股票转入，并获得相应的 Ondo Stocks 代币。赎回则反向进行，以股票而非现金返还。
Spout 利用实物转换的赎回端来支持其备兑看涨期权策略：
- 用户将支持的 Ondo Stocks 存入作为抵押。
- Spout 将这些代币赎回为其 Alpaca 券商账户中持有的底层股票。
- 匹配的收据代币代表 Spout 链上资金池中的这些股票。
- Spout 针对这些股票卖出备兑看涨期权，并将权利金扣除费用后支付给出借人。
- 在每个期权周期开始前，券商持仓与链上记录会进行对账。
随着 Spout 处理机构转换流程，借款人可以受益于更简化的备兑看涨期权借贷策略。
CFTC 前主席、Spout Finance Inc. 战略顾问 J. Christopher Giancarlo 表示：“几十年来，华尔街交易台的收益策略大多只对华尔街最好的客户开放。Spout 正在把一种经过验证的备兑看涨期权方法带到链上，在这里，它的规则透明，运作对所有人可见。Ondo 的投资是一个重要认可，来自推动实现这类解决方案所需的份额级基础设施的领导者之一。”
接下来
Ondo Stocks 已经作为生产性抵押品部署到 DeFi 中。Spout 将为这一不断扩大的用途范围增加由期权资金支持的借款功能。
关于 Ondo Stocks
Ondo Stocks 是一个用于发行和赎回代币化美国上市股票和 ETF 的平台。它使美国以外的合格投资者能够通过铸造、转移和赎回由证券支持的代币，获得这些资产的经济表现敞口。每个代币都由相应的股票或 ETF 全额支持（以及在途现金）。
关于 Spout Finance
Spout Finance 是 Solana 上面向代币化美国股票和 ETF 的借贷协议。它允许美国以外的合格用户以其代币化股票作为抵押借入 USDC，且不收取利息，出借人的回报由针对借款人底层股票卖出的备兑看涨期权提供资金。借款人最多可借入其抵押品价值的 50%。
【*】本文提及的代币化资产，即：(i) 现称为 Ondo Stocks、此前称为 Ondo tokenized stocks and ETFs 或 Ondo Global Markets tokens 的代币化股票、代币化 ETF 和代币化 ADR（统称“Ondo Stocks”）；以及 (ii) USDY 代币（统称“Tokens”），均未根据经修订的 1933 年《美国证券法》（“该法案”）或任何其他司法辖区的证券或金融工具法律进行注册。除非已根据该法案注册或可适用注册豁免，否则这些代币不得在美国境内或向美国人士发售或出售。在包括英国、瑞士和新加坡在内的某些司法辖区，Ondo Stocks 和 USDY 代币仅向合格投资者或专业客户（或该司法辖区的对应类别）发售和出售。其他基于司法辖区的禁令和限制同样适用。代币发行人未根据经修订的 1940 年《美国投资公司法》注册为投资公司，也未在欧洲经济区注册为另类投资基金或可转让证券集合投资计划，亦未根据任何其他司法辖区的证券或金融工具法律注册。
Ondo Stocks 让持有人获得其底层资产价值的经济敞口，包括股息价值（扣除适用税款预提）。不过，Ondo Stocks 本身并不是股票、ETF 或 ADR，持有人也不享有持有或接收相应底层资产的权利。同样，USDY 代币让持有人获得短期美国国债的经济敞口，但 USDY 代币本身并不是美国国债，也不赋予持有人持有或接收任何美国国债的权利。
在欧洲经济区/欧盟，相关代币的基础招股说明书已获列支敦士登金融市场管理局（FMA）批准，并应发行人要求通知至若干欧洲经济区成员国（“相关欧洲经济区国家”），使许多 Ondo Stocks 可供专业和零售投资者购买，不过某些 Ondo Stocks 仅向欧洲经济区/欧盟的专业投资者开放。招股说明书发布于 app.ondo.finance 的各代币网页。招股说明书获批不应被理解为对这些代币的背书。居住在欧盟/欧洲经济区的投资者在投资前应阅读招股说明书，以及适用代币的相关最终条款和 KID，以充分了解投资决定相关的潜在风险和回报。本通知为营销传播，不构成招股说明书。
某些 Ondo Stocks（在阿联酋称为“Digital Securities”）已在阿布扎比全球市场（ADGM）内由 Binance 运营、并获金融服务监管局（FSRA）授权的数字资产多边交易设施 Nest Exchange Limited 上市交易。此类数字证券可供符合 Binance 账户资格的投资者交易。ADGM FSRA 对与此类数字证券在 ADGM 上市交易相关的任何文件不承担审查或核实责任。FSRA 未批准与上市交易相关的文件，也未采取措施核实其中所列信息，对此不承担责任。ADGM 并未进行证券发售。拟购买此类已上市数字证券的投资者应自行尽职调查。
在英国，本文中的沟通内容可能被视为《2000 年金融服务与市场法》第 21 条所定义的金融推广。在作出此类认定的范围内，本文内容仅面向并仅针对《2005 年金融推广令》（FPO）第 19 条所定义、且具有与 Ondo Stocks 和 USDY 代币互动经验的投资专业人士；FPO 第 49 条所定义的高净值公司；和/或任何其他可合法接收该沟通的人士。不属于上述类别的任何人不得依据本文内容行事，也无权依赖其内容。Ondo Global Markets (BVI) Limited 不会因本文或任何其他沟通而与此类人士就 Ondo Stocks 和 USDY 代币达成安排。
这些代币由 Ondo Global Markets (BVI) Limited 发行，该公司为英属维尔京群岛商业公司。OUSG 代币由 Ondo I LP（美国特拉华州有限合伙企业，“基金”）发行。Ondo Finance Inc. 为特拉华州公司，为 Ondo Global Markets (BVI) Limited 提供代币化服务，并持有其股权。
本文仅面向代币的合格购买者，或与代币相关的实际或潜在业务关系或技术集成方。本文不构成任何出售要约或购买要约邀请。本文不构成投资、法律、税务或财务建议。获取这些代币涉及风险，持有人可能遭受损失，包括购买价格的全部损失。过往表现并不代表未来结果。投资者有责任自行进行研究、调查、核实、检查或咨询专业或投资建议。
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另有条款和限制适用。详情请参见 docs.ondo.finance/legal/terms-of-service、docs.ondo.finance/ondo-stocks、ondo.finance/stocks、app.ondo.finance 以及（如适用）相关代币发行文件。
根据当地监管要求，代币化服务可能适用额外地域限制。Alpaca 的 Instant Tokenization Network 由 AlpacaDB, Inc. 拥有并开发。AlpacaDB, Inc. 和 Alpaca Securities LLC 均不发行代币化资产，也不执行资产代币化；代币化由第三方发行方完成。Alpaca Securities LLC 仅就底层证券提供经纪、托管、清算和结算服务。
