要点
- Nakamoto将6000万美元Kraken贷款展期至2027年12月
- 这家比特币财库公司仍面临1.65亿美元债务义务
- 比特币价格下跌可能触发额外抵押要求
比特币财库公司Nakamoto Inc.（纳斯达克代码：NAKA）已将来自Kraken的一笔6000万美元加密货币抵押贷款期限延长一年，取消了其原本在2026年的近期还款截止日。与此同时，比特币的急跌也引发了外界对企业财库杠杆风险的担忧。
根据11月12日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Nakamoto Holdings已与Kraken母公司Payward Interactive修改协议，将6000万USDT的到期日从2026年12月4日延后至2027年12月4日。
此次修订后，公司的Kraken项下总未偿本金仍为1.65亿USDT不变。不过，在比特币下跌、抵押的加密资产价值承压之际，这一安排为公司管理债务争取了更多时间。
Nakamoto在比特币下跌之际重组1.65亿美元Kraken贷款
根据修订后的协议，Nakamoto必须在2027年6月30日前偿还1.05亿USDT，剩余6000万USDT则于2027年12月4日到期。
公司官方公告确认，2026年已不再安排本金偿付。
此次重组还改变了抵押品的计算方式。Kraken可以将Nakamoto质押交易账户中某些比特币衍生品头寸的正净值计入其中，但需受合同限制。
这提供了额外灵活性，但并未消除在比特币价格下跌时贷款方的保护措施。
Nakamoto披露，截至9月30日持有4283枚BTC，其中3030枚已质押给Kraken。按当日价格计算，这部分质押比特币价值约为2.532亿美元。
根据协议，当指定交易钱包中持有至少2000枚BTC时，年贷款费用为7.75%；低于该门槛时则升至8%。
在此之前，Nakamoto曾披露一项与比特币相关的季度亏损达2.38亿美元，显示加密货币估值变化会如何显著影响其财务报表。
比特币下跌会否触发Kraken的抵押品追加要求？
比特币最新跌破7.2万美元，给依靠质押加密货币为运营融资的公司带来更大压力。
根据Nakamoto的贷款协议，抵押品价值下跌时，借款方可能需要偿还部分债务、追加比特币抵押，或同时采取这两种措施。
如果价值跌破合同约定的清算门槛，就可能构成违约事件，Kraken可据此清算质押资产。
公司并未披露一个精确的公开比特币价格，说明在何种价位下会自动触发这一机制。因此，最新修订不应被解读为清算即将发生的信号。
Nakamoto此前也曾遭遇抵押品压力。今年2月，公司曾追加688枚BTC以满足维持保证金要求。
6月，公司还出售了约600枚比特币及部分衍生品头寸，所得资金帮助其完成了一笔4500万美元的部分贷款偿还。
类似风险也存在于行业其他公司。日本Metaplanet的比特币抵押借款表明，企业财库策略可能取决于在市场下行期间维持充足抵押品。
