生成式 AI 带动硬件需求升温后，苹果正面对更紧的存储芯片供应。公司管理层在最新财报电话会上表示，供应链调节空间有限，未来一季的供给约束还会明显加大，这正在推高 iPhone、Mac 等产品的制造成本。

库存升至 111 亿美元

苹果将截至 6 月的季度称为历来最强的 6 月季度。iPhone 销售同比增长 22%，Mac 销售同比增长 29%，表现都好于市场预期。但在需求维持高位的同时，关键零部件的供应并没有同步跟上。

财报显示，苹果库存达到 111 亿美元，较去年 9 月的 57 亿美元接近翻倍。这意味着公司正通过提前备货，缓冲后续可能出现的断供压力。

先进存储节点成瓶颈

这一变化也偏离了蒂姆·库克过去长期坚持的低库存策略。苹果一向以精细化供应链管理著称，通常会尽量压低库存规模。如今库存明显上升，反映出公司对供货紧张的判断更趋谨慎。

苹果当前最棘手的问题，是为自研芯片锁定更先进的存储节点。这类存储器被用于 A 系列和 M 系列芯片，相关产品覆盖 iPhone 和 Mac。

下一季增速预期回落

库克在电话会上说，公司仍预计需求会保持高位，但由于供应链灵活性下降，供应限制的影响将环比显著扩大。他还表示，苹果目前已经看到非常明显的供应约束，而现有供应链可用于修复问题的空间有限。

苹果预计下一季度营收同比增长 9% 至 11%。这一指引低于公司过去几个季度约 16% 的同比增速，也显示出供应问题可能开始压制出货节奏。受此影响，苹果股价在盘后交易中下跌 6%。

补充信息：苹果称截至 6 月的季度为公司历来最强的 6 月季度，约翰·特努斯预计将在 9 月接任首席执行官。