比特币在升破 8.1 万美元后快速回落，目前徘徊在 7.8 万美元附近。外媒称，未来两天内，多项事件将集中落地，包括美国通胀数据影响发酵、Deribit 大额期权到期、美联储主席在杰克逊霍尔年会的首次讲话，以及英伟达财报。这些因素叠加，使市场对比特币下一步方向分歧加大。

通胀回升压制风险偏好

本周公布的美国 7 月 PCE 物价指数同比上涨 3.7%，高于市场预期的 3.6%；核心 PCE 同比为 3.3%，与预期一致。与此同时，美国第二季度 GDP 修正值显示年化增长 1.5%，消费支出较初值更强。

文章认为，这组数据削弱了市场对美联储尽快转向宽松的押注。通胀高于预期、消费仍有韧性，意味着政策层面没有迫切降息的理由。数据公布后，比特币数小时内自 8.1 万美元上方跌回 7.8 万美元下方。

CME FedWatch 工具显示，市场目前预计美联储 9 月加息的概率为 38.4%，低于一个月前的 82%。下一次利率决议将在 9 月 16 日公布。

64 亿美元期权周五到期

Deribit 将在周五迎来约 64 亿美元的比特币期权到期。交易员关注的“最大痛点”价格目前在 7.8 万美元附近，略低于现货价格。

这类大规模到期通常会放大波动，因为卖出期权的一方需要随着价格变化调整对冲仓位。若比特币在到期前继续高于最大痛点，部分卖方可能需要继续买入现货进行对冲，从而增加上行压力；若价格回落，相关对冲方向也可能反转。

文章提到，期权头寸集中平仓时，市场走势有时会更多受到仓位调整驱动，而不完全取决于消息面本身。

英伟达财报与杰克逊霍尔讲话同日落地

英伟达将在美股周三盘后公布第二季度业绩，华尔街预期其营收约为 923 亿美元。文章称，英伟达仍是观察 AI 基础设施支出热度的重要窗口，而今年比特币部分涨势也与 AI 科技股风险偏好同步。

如果财报强于预期，且管理层给出更积极指引，风险资产可能整体受益；若业绩不及预期，或对 AI 支出前景表态谨慎，科技股与加密资产可能一同承压。

同样在周五，美联储主席 Kevin Warsh 将在杰克逊霍尔年会上发表上任后的首次主题讲话。市场将从中判断他对通胀和就业的态度。若措辞偏鸽，美元和美债收益率可能回落；若强调通胀风险，市场对高利率维持更久的预期可能再度升温。

ETF 资金流仍是重要支撑

文章还提到，美国现货比特币和以太坊 ETF 上周合计净流入 26 亿美元，为 2025 年 10 月以来最佳单周表现之一。

外媒认为，ETF 资金流是观察机构需求最直接的指标之一。若 ETF 持续吸金，同时交易所可售币量继续下降，新增买盘对价格的推动可能被放大。相反，若资金重新转为持续流出，近期支撑也可能迅速减弱。

此前一周，空头回补曾推动市场出现明显挤压，单日约有 30 亿美元看跌押注被清算。文章认为，在资金流、宏观预期和衍生品仓位同时变化的情况下，比特币短线波动仍可能维持高位。