链上数据平台 Santiment 表示，以太坊在本轮反弹中出现了少见现象：价格上涨的同时，持币者并未把更多代币转入交易所，反而继续大规模提币。随着交易平台上的 ETH 储备持续下降，市场可售供给进一步收紧。

6月初以来储备减少18%

数据显示，交易所持有的 ETH 已从 6 月初的 769 万枚降至 628 万枚，累计减少约 141 万枚，降幅达到 18%。Santiment 认为，这意味着越来越多的持币者选择把资产转入自托管钱包或质押地址，而不是留在交易所等待卖出。

按常见市场规律，投资者通常会在价格走弱时把代币转出交易所，以减少短线交易；而在上涨阶段，部分持仓往往会回流平台，准备兑现收益。但这一次，以太坊的链上流向并未遵循这一模式。

上涨阶段仍在持续提币

自 8 月 16 日以来，ETH 市值上涨约 27%，价格升至 2528 美元。Santiment 称，在这段上涨过程中，交易所并未出现明显的集中卖压。相反，自 8 月 19 日以来，又有约 27.5 万枚 ETH 被转出交易平台。

这一变化说明，部分持币者在价格反弹后仍倾向于继续持有，而不是立即卖出。对市场而言，交易所内可供即时成交的 ETH 数量下降，通常会削弱短线抛压。

比特币储备走势相反

与以太坊不同，比特币同期在交易所的储备基本保持稳定，并小幅增加 0.25%。文章认为，这种分化反映出两类资产在交易行为上的差异。比特币持有者更倾向于把资产留在交易所，以便在价格波动时快速执行交易。

不过，供给收紧并未立即推动 ETH 突破关键阻力。文中援引图表称，2528 美元附近的反弹仍处于较长时间的整理区间内，2497 至 2585 美元一带仍是较强阻力区域。若后续买盘继续增强，交易所储备偏低可能会放大价格上行弹性。