在美国债券市场承受强烈压力的背景下，加密投资者越来越多地在问：自己是否已经错过了入场机会。根据做市商 Wintermute 最新发布的一份报告，答案很明确：现在买入还不算晚，因为数字资产的全球牛市趋势仍处于本轮周期的早期阶段。
不过，Wintermute 也表示，从短期来看，持有 NEAR 和 XRP 等主流币的投资者应为局部喘息做好准备，因为当前这轮持续三个月的山寨币上涨行情已经进入较成熟阶段。
截至 2026 年 10 月，比特币（BTC）当周上涨 2.4%，报 86,100 美元，显示这一旗舰资产仍有较强上行潜力。买方最主要的成果是守住了 82,500 美元这一水平，而该位置如今已转化为支撑位。下一个目标区间是 90,000 至 95,000 美元；今年早些时候，散户投资者的亢奋仓位曾在这一区间遭遇强烈获利了结压力。
不过，报道指出，推动 BTC 进一步上涨的因素，如今已不是加密行业特有事件，而是传统市场环境。美国 10 年期国债收益率升至 5.35%，30 年期国债收益率达到 5.6%，均创下 2008 年以来最高水平。
随着比特币与标普 500 指数的相关性上升，如果股市下跌，这将为加密市场带来一种隐藏的宏观经济风险。
XRP 和 NEAR 的停顿为何反而是市场利好
对于那些认为现在布局 NEAR、XRP、ARB 或 ZEC 已经太晚的投资者来说，当前市场给出了一个重要信号：山寨币指数下跌 1.1%，录得自 8 月初以来首次周度下跌。
报道称，过去 14 天里，基本面强劲的项目大多横盘整理，而低市值、低质量代币却开始出现危险的飙升。资金已经开始流向那些落后的二线资产，仅仅因为它们此前还没有上涨。
Wintermute 强调，当前这波局部行情看起来已经接近耗尽，在这个阶段买入低质量代币，是后来者常见的陷阱。相比之下，NEAR 和 XRP 的停顿代表着健康的整固。就长期趋势结构而言，这完全支持“本轮牛市周期才刚刚开始”的观点。
Wintermute 分析师通过追踪市值前 250 大加密货币的变化来评估市场成熟度；在这一范围内，新的技术类项目正在取代过去几年的老牌龙头。
报道表示，在 2024 年由 DePIN 和 AI 奠定基础、随后 2025 年初 AI 代理进一步扩张之后，2026 年 10 月正显示出高质量市值稳步增长的迹象。这种轮动与往年模式相呼应，意味着山寨币在本轮周期中完全有机会确立自身作为成熟蓝筹资产的地位。
Wintermute 认为，市场只是在等待 11 月 3 日的到来，届时美国中期选举将减少围绕美国国债的不确定性，并为市场创出新高扫清道路。
来源说明
本文内容基于 U.Today 对 Wintermute 报告的转述与表述，相关判断和观点归属于 Wintermute 及文中所引分析。
