要点
- SEC就去中心化加密治理新增三项说明
- 基金会和代币投票并不会自动构成控制
- 限制验证者参与和单方面升级可能被视为中心化信号
美国证券交易委员会（SEC）更新了其加密货币指引，进一步说明区块链治理在何种情况下会形成中心化控制，以及这种区分将如何影响数字资产的监管定性。
在11月2日的更新中，SEC公司融资部新增了三个问答，涉及治理结构、验证者参与，以及功能性网络与去中心化网络之间的区别。这些变化扩展了该机构现有的加密资产分类框架。该框架区分数字商品与通过证券型投资合同发行的资产。
这一说明发布之际，华盛顿仍在继续就更广泛的加密货币立法展开辩论，而区块链基金会也面临一个问题：在不被视为中心化运营者的前提下，它们究竟可以施加多大影响力。
SEC解释加密治理何时会变成中心化
根据新指引，参与广泛治理的各方，通常不会仅仅因为对提案进行投票，或通过某个基金会进行协调，就被视为一个控制性团体。
相反，SEC工作人员关注的是：参与者是否在治理体系之外达成共同行动协议，以及是否有任何个人或协调一致的团体掌握运营、经济或投票控制权。
这一区分对去中心化自治组织（DAO）、代币持有人投票体系以及区块链基金会都很重要，因为这些实体的法律结构未必能够反映实际的技术控制权。
该指引指出，若存在以下几类权力，可能表明存在中心化：单方面限制网络访问、选择验证者、更改升级投票程序，或撤销交易。
这一区分也为围绕XRP Ledger治理的长期问题提供了背景。该网络的协议修订需要验证者批准，而不是由Ripple单方面决定。
不过，这份指引并未对任何具体区块链网络作出分类，也没有认定任何特定加密货币满足其去中心化标准。
功能性区块链不一定是去中心化的
另一项重要说明是，将区块链的功能性与去中心化区分开来。
当某个网络的原生加密货币能够按照其预设用途被使用时，该网络就属于“功能性”网络。至于是否“去中心化”，则取决于该网络能否在没有某个人或协调一致的团体行使控制的情况下自主运行。
因此，拥有可运行的应用、活跃的交易，或一个正常运作的代币，并不能单独证明该网络已经实现去中心化。
这种区分呼应了Ripple早前与SEC讨论时提出的担忧。当时该公司认为，对去中心化程度的评估可能带有主观性。
SEC新指引对加密监管意味着什么
此次更新发布之前，SEC曾提出《加密资产监管条例》（Regulation Crypto Assets）框架，拟引入新的融资豁免机制，并建立将某些代币与投资合同相分离的机制。
此次更新也紧随Ripple要求修改拟议规则之后。Ripple此前要求调整有关加密货币投资合同何时终止的拟议规则。
11月的这次说明或许能帮助项目方评估其治理安排，但它并未创设新的、具有法律约束力的豁免。
SEC明确表示，这些常见问题解答仅反映工作人员观点，而非经委员会批准的规则，因此不具有法律效力。
随着美国国会继续就《CLARITY法案》展开辩论，这一点仍然十分重要。
Adrian Cole
Adrian Cole从事金融市场报道已超过6年，重点关注加密货币、股票和宏观经济趋势。他跟踪比特币、主要山寨币、美股、利率、大宗商品以及推动市场波动的各类数据。多年来，他撰写了数百篇市场动态和分析文章，重点关注价格走势、投资者情绪，以及传统金融与数字资产之间的联系。
