世界黄金协会发布的10月报告显示，实物黄金支持的ETF在10月合计净流入27亿美元，连续第四个月实现资金净流入。其中，欧洲基金流入规模最为突出，亚洲投资者维持净买入，北美则出现小幅净流出。全球黄金ETF总持仓增加19吨，至4275吨，再创月末持仓纪录。
与此同时，金价下跌抵消了资金流入带来的提振，资产管理规模（AUM）回落6%至5420亿美元。今年前10个月，全球黄金ETF累计净流入410亿美元，为历史第三高；持仓累计增加246吨。欧洲和亚洲是资金流入主力，分别贡献总净流入的44%和45%。从国别看，英国流入规模最高。
分区域概况
北美：10月小幅净流出5.12亿美元，为当月唯一出现资金流出的地区。流出全部来自美国本土黄金ETF；加拿大黄金ETF则持续获得资金流入。
报告称，10月美股科技股因市场担忧AI资本开支而遭遇抛售。在市场波动之下，部分投资者卖出黄金ETF以获取流动性，导致北美资金流出——这也体现出黄金的一项核心属性，即流动性充足，便于在市场动荡时变现以满足资金需求。
股市下跌同时推升了美债避险买盘。10月美国国债录得自2023年12月以来最佳月度回报，收益率从近25年高位回落。随着美债吸引力上升、市场下调对美联储激进加息的预期，部分资金转向美债，分流了黄金配置资金。
不过，报告也提到，10月最后一周美股再度大跌时，美国黄金ETF重新出现小幅净流入，反映出投资者的策略性配置需求：随着中期选举临近，政治不确定性上升、财政隐忧持续，黄金被用于分散投资组合风险。
欧洲：连续第四个月净流入，10月流入18亿美元。英国领跑，德国、瑞士和法国上市黄金ETF也获得资金买入。该地区已连续18周实现净流入。即便金价走弱、区域收益率上行、市场对欧洲央行政策预期反复，这一趋势仍在延续。
报告认为，这表明欧洲配置黄金ETF越来越偏向长期策略需求，背后原因是区域内持续存在的政治与财政不确定性。法国社会动荡、政治格局碎片化以及财政整顿压力压制市场信心，并推高主权风险溢价；英国高收益率、能源冲击和财政空间收紧引发担忧；德国经济动能走弱，联合政府面临政治压力。在传统避险债券市场自身矛盾凸显的情况下，投资者转向黄金ETF以分散风险。
亚洲：10月净流入13亿美元，同样为连续第四个月流入。日本黄金ETF持续吸引资金流入：日经指数回调、避险买盘压低日本国债收益率，市场下调对日本央行进一步收紧政策的预期；日本央行在10月末维持利率不变。
印度黄金ETF同样持续获得买盘，仅在10月中旬因当地母基金暂停黄金FOF新申购而受到短暂扰动。
其他地区：温和净流入6200万美元，澳大利亚和南非的买盘贯穿全月。
