Galaxy Research研究主管Alex Thorn将这一走势称为一次“假跌破”。他表示，历史经验站在他这一边：在熊市底部出现后不久重新跌回50周移动均线下方，是比特币的典型运行机制，也是四年周期结构的一部分。这种情况此前只出现过两次。

而那两次，四年周期都没有被打破。

比特币上次出现类似失守时发生了什么

在重新收复趋势线后不久再次失守，一直是这一最大加密货币的典型表现。此前几个周期的演变如下：

在2011年至2012年的周期中，比特币在2.20美元见底后，有7周时间维持在该均线上方，随后失守，并在其下方停留了20周。价格一度跌至较该均线低35%的水平，恐慌高峰时触及4.39美元。尽管如此，这一水平仍比绝对低点高出99%。一年后，市场以创出新的历史高点结束了这一周期。

在2019年至2020年的周期中，比特币在3,195美元见底后，价格曾5次跌破该均线，累计持续13周。3月的新冠疫情暴跌将比特币拖至较该均线低38%的位置，局部低点为5,359美元。即便遭遇全球危机，这一低点仍比底部高出68%。不到9个月后，比特币就在其四年运行周期中创出新高。

当前图表看起来也在重复同样的剧本。自2025年10月123,524美元的高点以来，比特币一路下跌51.8%，至6月周期低点59,517美元。随后的一轮反弹将价格重新推回50周均线上方，当时该均线位于81,195美元。按文中说法，如今价格较9月重新站上该均线时的水平低7.7%，但比特币仍较6月低点高出26%，留有相对充足的缓冲。

Thorn并未把这种判断说成确定无疑。他表示，仅有两个周期样本，参考意义有限，而且底部往往只有事后回看时才能确认。误差空间也很大：2012年，比特币在高于该均线18%的位置再次跌破；而在2015年，它则是在仅高出8%的位置守住了该线。

这位分析师写道：“比特币刚刚在连续7周收于50周移动均线上方后，收盘跌破了这条均线。此前还有两次（2011-12年和2019-20年），比特币在熊市后底部形成并重新站上50周均线后，又收盘跌破50周均线。而那两次，熊市都没有创出更低的新低（基于周线收盘数据）。”

对这一轮四年周期的多头逻辑而言，有一个价位至关重要：59,517美元。Galaxy Research表示，链上指标、巨鲸仓位和市场情绪都指向一段盘整期，而从技术上看，这一阶段适合继续配置现货。只要比特币能在未来一个月内重新站上50周均线并守住，相关技术逻辑就仍然成立。