第二版报告审视了不断扩张的资本市场、监管进展、借贷成本上升，以及影响数据中心投资的电力约束
纽约，2026年11月9日 /美通社/ -- 美国商业地产金融委员会（CRE Finance Council，简称CREFC）今日宣布发布第二版《数据中心入门报告》（Data Center Primer），对快速演变中的数据中心融资市场进行了更新分析，并探讨了商业地产贷款机构和投资者面临的机遇与风险。
CREFC表示，自其于2026年1月发布首版报告以来，数据中心融资市场持续扩张，且复杂性不断上升。更新后的报告考察了证券化和有担保项目债券的使用增加、近期监管进展、更高的借贷成本，以及影响开发和融资决策的电力与基础设施约束。
该市场规模相当可观。根据巴克莱截至2026年10月8日的统计，数据中心领域未偿还有担保项目债券约为1160亿美元，另有442亿美元的资产支持证券（ABS）和224亿美元的商业抵押贷款支持证券（CMBS）。
CREFC总裁兼首席执行官Paul T. Vanderslice表示：“数据中心已成为融资市场中日益重要的一个板块。这包括但不限于CMBS、ABS、公司债和银团银行贷款。该领域正在吸引大量股权和债务投资者。”
他还表示：“随着市场演变，CREFC致力于提供相关信息和资源，帮助投资者、贷款机构及其他市场参与者更好地理解塑造这一快速变化行业的机遇与风险。”
第二版报告审视的关键进展包括：
- 融资结构扩展：有担保项目债券、ABS、CMBS、银行贷款和私募信贷在数据中心建设、已建成设施融资及再融资中的作用。
- 监管进展：美国证券交易委员会（SEC）工作人员于2026年7月作出解释，认定某些数据中心ABS结构不属于美国5%风险保留要求的适用范围，而现有CMBS要求维持不变。
- 融资成本上升：借贷成本提高及其对新发行和再融资的影响。CREFC追踪显示，截至2026年10月，美国数据中心ABS和CMBS发行规模为219亿美元，同比增长7%；不过，最近三个月的发行量较2025年同期下降20.2%。
- 电力和基础设施约束：电力可获得性、公用事业基础设施以及送电时间表，在决定设施何时能够投入运营并开始产生租金收入方面变得愈发重要。
- 信用与运营考量：涉及租户集中度、租赁结构、现金流、技术要求和再融资风险的关键承保问题。
CREFC研究部董事总经理Raj Aidasani表示：“尽管数据中心容量需求依然强劲，但贷款机构和投资者需要超越传统房地产基本面，才能全面评估与这类资产相关的信用风险。”
他表示：“电力可得性、基础设施成本、租户义务以及再融资假设，都可能对项目的经济性产生重大影响。我们更新后的入门报告考察了这些因素如何与不断演变的融资结构相互交织，以及市场参与者在评估交易时应考虑哪些问题。”
CREFC表示，第二版报告延续了该机构持续提供研究、教育和市场情报的工作，以支持商业地产金融行业作出更充分的信息决策。
CREFC称，第二版《数据中心入门报告》现已发布。
关于CREFC
美国商业地产金融委员会（CREFC）是服务于超过6万亿美元商业地产金融行业的行业协会，会员包括400多家公司和1.9万名个人。会员机构包括表内贷款机构和证券化贷款机构、贷款和债券投资者、私募股权公司、服务机构、评级机构以及借款人。30多年来，CREFC一直致力于推动商业地产金融市场的流动性、透明度和效率，并作为行业的立法和监管倡导者，在制定市场标准和最佳实践以及为市场参与者提供教育方面发挥重要作用。
