Nakamoto 将一笔 6000 万美元 USDT 还款延期至 2027 年 12 月，但这并未消除其 1.65 亿美元债务上方的风险。此次变更取消了今年原定的本金偿付，但如果触发清算条件，Kraken 仍可要求追加抵押品，或出售已质押资产。
这项修订于 11 月 11 日签署，并于 11 月 12 日披露。修订后，仍有 1.05 亿美元 USDT 将于 2027 年 6 月 30 日到期。此前被延期的那一笔原定于 2026 年 12 月 4 日到期。
公司表示，此次修订有助于其获得更大的财务灵活性，同时继续在比特币市场周期中发展经营业务。Nakamoto 还强调，随着这次展期，2026 年不再有计划中的本金到期。
抵押品时钟仍在继续走动
Nakamoto 披露，截至 9 月 30 日，其为该贷款质押了 3,030 枚 BTC，合计持有量为 4,283 枚 BTC，剩余 1,253 枚 BTC 未设质押。按文中提到的 11 月 13 日价格计算，已质押代币价值约 2.067 亿美元，而本金为 1.65 亿美元。该比较仅用于说明，并非 Kraken 的实时保证金计算。
协议允许在抵押覆盖率减弱时发出追加保证金通知。Nakamoto 随后有 48 小时可在通知后追加抵押品，或偿还足够债务。另有一条清算门槛，允许 Kraken 无需通知即可立即出售抵押品。
衍生品提供有限缓冲
修订条款允许 Nakamoto 在 Kraken 持有的衍生品头寸净正价值计入抵押测试，而无需公司先平仓，但须受合同限制约束。负头寸按零计算。这在维持抵押覆盖率时提供了额外灵活性，但并不能保证在市场状况恶化时免于清算。
现金仍是另一道压力点
Nakamoto 披露，截至 9 月 30 日其现金为 1,940 万美元，并在 2026 年前九个月动用了 3,680 万美元经营现金流。公司此前还出售了约 600 枚 BTC 和部分衍生品，并将 4,500 万美元用于减少贷款。
Kraken 贷款展期改变的是时间表，而不是底层敞口。抵押水平、衍生品估值和偿债能力仍是需要关注的数字。
