外媒称，比特币价格维持在 6 万至 6.5 万美元区间，但矿工从链上交易手续费获得的收入却明显下滑。文章援引 Capriole Investments 创始人 Charles Edwards 的测算称，比特币网络年化手续费收入目前约为 9600 万至 1.14 亿美元，已回到 2019 年附近水平。

这意味着，尽管比特币价格较 2019 年大幅抬升，网络总市值也已超过 1.2 万亿美元，但矿工处理交易获得的手续费并未同步增长。对矿企而言，区块奖励持续递减后，手续费未能接棒，正在压缩经营空间。

矿企转向 AI 与算力租赁

文章认为，这一变化正推动矿业公司加快调整业务结构。部分上市矿企开始缩减矿场投入、出售加密资产储备，并把更多资源转向高性能计算（HPC）和 AI 数据中心服务。

外媒提到，矿企之所以愿意转向这类业务，是因为相关合同通常以美元结算，收入也更稳定。相比依赖比特币价格与链上活跃度波动，AI 与 HPC 业务更接近固定现金流。

Canaan 被视为行业样本

文章举例称，矿机厂商兼矿企 Canaan Inc. 正在将部分储备变现，并启动 3000 万美元股票回购计划。按文中数据，该公司资产负债表上持有 1915 枚 BTC 和 3952 枚 ETH，总价值约 1.3 亿美元。

外媒将这一做法视为行业压力的一个缩影。报道还提到，MARA 和 Riot 等大型矿企也出现了将比特币转入托管地址、以覆盖运营开支的信号，反映出行业流动性管理趋于谨慎。

算力仍高位，安全担忧暂未兑现

矿企把更多算力和电力资源转向 AI，也引出一个老问题：未来谁来维持比特币网络安全。文章指出，如果手续费长期低迷，而区块奖励继续下降，部分矿工维持网络运行的经济动力可能进一步减弱。

不过，至少从当前数据看，市场尚未出现明显恐慌。比特币全网算力仍处于 837 EH/s 至 900 EH/s 的高位区间，接近历史纪录。与此同时，网络难度自动调整机制仍在发挥作用，可在设备退出时缓冲短期冲击。

整体来看，文章认为矿企正在从单一押注比特币收益，转向同时经营算力、电力和 AI 基础设施的模式。这一转变短期内未必削弱比特币网络，但会继续改变矿业公司的收入结构。