英伟达最新财报继续强化市场对 AI 基础设施需求的判断。公司披露，2027 财年第二财季营收达到 962 亿美元，明显高于公司此前指引和华尔街普遍预期；第三财季营收指引则升至约 1080 亿美元。

本季收入高于市场预期

财报显示，英伟达第二财季营收环比增长 18%，同比增长 106%。按美国通用会计准则计算，每股收益为 2.46 美元；调整后每股收益为 2.22 美元，GAAP 与调整后毛利率均为 75%。

市场此前普遍预计，公司本季营收约为 922 亿美元。这意味着英伟达实际收入比一致预期高出约 40 亿美元，也高于公司此前给出的约 910 亿美元收入展望。

第三财季指引升至 1080 亿

相比本季业绩，市场更关注下一季展望。英伟达预计第三财季营收约为 1080 亿美元，上下浮动 2%，这是公司季度营收指引首次站上 1000 亿美元。

华尔街此前对这一季度的收入预期大致在 1040 亿至 1050 亿美元之间。新指引高于市场中值，显示 AI 训练与推理相关的基础设施投入仍在延续，至少尚未在公司收入端体现出明显放缓。

产业链关注后续管理层表态

数据中心业务仍被视为本轮增长的主要来源。分析师此前预计，随着 Blackwell 系统推进，以及 AI 网络设备需求扩张，数据中心会继续贡献大部分增量。

这份财报也会影响更广泛的 AI 产业链预期。博通、AMD、美光和台积电等公司，均被市场视为同一轮 AI 投资周期的相关受益方，覆盖网络、加速器、存储和制造等环节。

接下来，市场将重点关注黄仁勋在财报电话会上的表态，包括 Blackwell 需求、Vera Rubin 推进节奏、客户集中度，以及毛利率能否在季度营收突破 1000 亿美元后继续维持在 75% 附近。