Robinhood Chain 近期手续费快速上升后，围绕其为何采用 Arbitrum 技术而非直接部署在 Solana 上的讨论升温。9 月 6 日，Offchain Labs 联合创始人 Steven Goldfeder 与 Solana 联合创始人 Anatoly Yakovenko 公开交锋，焦点落在收入归属，而不是单笔交易成本。

Robinhood可保留约九成净收入

按照 Robinhood Chain 当前采用的 Arbitrum Expansion Program 安排，链上净协议收入的 10% 需分给 Arbitrum 生态，其中 8 个百分点进入 Arbitrum DAO 金库，2 个百分点用于开发者资助项目。

Goldfeder 表示，Robinhood 因此仍可保留约 90% 的净链上收入。这里并非总手续费，而是扣除向以太坊发布数据的成本等网络支出后的净收入。

文章提到，Robinhood Chain 单日手续费一度达到 604 万美元，扣除相关成本和分成后，约保留 544 万美元。过去 7 天收入约为 2033 万美元，但这一水平建立在短期高活跃基础上，不能直接视为全年稳定表现。

争议核心在于谁拿走链上价值

Yakovenko 的观点是，Robinhood 即使不自建 Layer 2，也可以把服务部署在 Solana 上，自行补贴用户交易成本，再通过应用界面向用户收费。这样可以避免单独运营一条二层网络的成本。

Goldfeder 的反驳是，这种模式只能覆盖 Robinhood 自家前端内的用户行为，无法拿到链上其他入口产生的交易收入。若第三方钱包、交易机器人、去中心化交易平台或发币平台直接与合约交互，相关网络手续费将流向 Solana 验证者和质押者，而不是 Robinhood。

在 Robinhood Chain 模式下，Robinhood 运营排序基础设施，因此不仅能从自家前端获得收入，也能从绕过其前端的链上交易中收取手续费。近期 memecoin 平台 Pons 和交易平台 GMGN 已成为该链流量的重要来源，部分交易并不来自 Robinhood 经纪业务界面。

9月29日补贴到期成检验点

Robinhood 此前为通过 Robinhood Wallet 发起的交易提供 90 天 Gas 补贴，该计划将在 9 月 29 日到期。补贴期内，Robinhood Chain 活跃度明显上升，日均 DEX 交易量一度达到约 17.1 亿美元，原生协议总锁仓价值约为 11.7 亿美元。

不过，这种增长是否可持续仍待观察。链上研究机构 Bitquery 此前发现，Robinhood Chain 的 Gas 价格在 11 天内大约上涨了 25 倍，新增需求相当一部分来自少数高频活跃钱包。这意味着当前手续费收入可能存在集中度较高的问题。

补贴结束后，市场将重点观察两点：一是 Robinhood Wallet 用户在自行承担 Gas 后是否继续活跃；二是 Pons、GMGN、Uniswap 等外部应用带来的交易量能否维持。Robinhood 目前尚未说明是否会延长补贴，也未披露这部分链上收入将如何体现在财务报表中。

从商业模式看，这场争论的核心并不是 Solana 与 Arbitrum 谁的手续费更低，而是拥有一条 Layer 2，是否比把应用部署在现有 Layer 1 上更能沉淀收入。Robinhood Chain 在补贴结束后的首个完整运营阶段，或将给出更清晰的答案。