美联储周三维持利率不变，距离中期选举还有六天。只有两名官员希望加息，其中一人是美联储理事丽莎·库克，她也是美国总统唐纳德·特朗普试图解职的对象。

联邦公开市场委员会（FOMC）以10票对2票通过决议，将基准利率维持在3.75%至4%不变。美联储在声明中表示，库克与克利夫兰联储主席贝丝·哈马克一同投下反对票，两人“倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间上调1/4个百分点”。

这次投票带来了两个“首次”：这是库克自2022年加入理事会以来首次投反对票；同时，这也是自1992年10月以来，首次出现一名美联储理事和一名地区联储主席在同一次会议上站在同一边投反对票。当时，理事劳伦斯·林赛和克利夫兰联储主席杰里·乔丹都希望美联储立即降息，而理事约翰·拉韦尔和圣路易斯联储主席托马斯·梅尔泽则在另一边共同反对。

美联储记录显示，此后这种搭配变得极为罕见。1993年，理事韦恩·安格尔和林赛曾两次共同反对，主张加息，但没有地区联储主席加入他们。同年5月，费城联储主席爱德华·博恩与安格尔一起投反对票时，他反对的方向相反。1994年12月，拉韦尔单独投下反对票，当时他希望立即加息。

反对票更多，但各自为战

在那之后的一段时间里，美联储理事基本停止了投反对票。马克·奥尔森在2005年单独打破一致，米歇尔·鲍曼也在2024年做了同样的事。

此后，理事和地区联储主席曾在同一次会议上投反对票，但通常站在相反立场。2025年10月，理事斯蒂芬·米兰主张更大幅度降息，而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德则反对任何降息。4月，米兰希望降息，而哈马克、明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利和达拉斯联储主席洛里·洛根则反对声明中暗示即将降息的措辞。

曾在里士满联储工作多年的Indeed Hiring Lab北美经济研究主管劳拉·乌尔里希表示：“一名理事和一名主席同时投反对票并不常见。”她说，哈马克的投票并不令她意外，因为她两周前在克利夫兰的一场会议上听过哈马克阐述自己的观点。“丽莎·库克的反对票更令人意外，”乌尔里希对Fortune表示。

“货币药方”

美联储仍然维持其判断，称“通胀仍然偏高”。

在决议后的新闻发布会上，美联储主席凯文·沃什表示，委员会选择继续观望。“我们决定做的是把这些问题摆出来，审视我们所处的位置，评估窗外看到的情况，问问自己，眼前这段时间是否可能提供更多清晰度。”

他补充说：“压倒性的共识是，我们在这剂货币药方上所做的事情，已经开始起到一些作用，但还没有明确结论。”

乌尔里希则表示：“这是一场等待游戏。”她认为加息很可能很快到来。“自上次会议以来，没有任何通胀数据变得更好，反而更糟了，”她说，“我认为12月加息的概率非常非常高。市场原本就已经认为概率很高，所以今天的决定之后，这个概率可能还会更高。”

9月份消费者价格较上年同期上涨3.7%。在周三决议前，芝商所FedWatch工具显示，交易员押注12月加息的概率为78%。

通胀上升而利率没有上调，这两者并不容易协调。Indeed Hiring Lab副经济学家奥布里·沃斯纳表示：“最终，FOMC今天投票决定维持联邦基金目标利率不变（尽管这一结果广受预期），这与过去五个月里反复作出的、恢复物价稳定的无条件承诺有些难以相符。公众是否相信美联储会及时压低通胀，对所有人都很重要。”

乌尔里希说，通胀预期一直在缓慢上升，尽管它们至今仍“相当令人难以置信地”保持锚定。“如果通胀预期上升，文献显示通胀也会随之上升，”她说。

这项决定距离中期选举不到一周，但不应将其解读为有何深意。“有些年份，他们会在中期选举前加息；有些年份，他们会在中期选举前降息；还有些年份，他们会在中期选举前维持不变，”乌尔里希说，“我不会过度解读这一点。我知道人们很容易往这上面联想。”

她曾在美联储内部工作，因此表示，每次会议前的准备都由数据驱动。“他们会看大量数据点，”她说，“中期选举会不会成为其中一个因素？也许在某种程度上会，但我个人不会过度解读。”

美联储还上调了对经济的看法，称经济活动“以强劲速度扩张”，高于9月时使用的“稳健”表述。乌尔里希说，Indeed的职位发布指数在9月中旬首次出现四年来的同比转正，但“我们显然仍处于低招聘、低裁员的环境中”。

沃斯纳还表示：“最终，FOMC今天投票决定维持联邦基金目标利率不变（尽管这一结果广受预期），这与过去五个月里反复作出的、恢复物价稳定的无条件承诺有些难以相符。公众是否相信美联储会及时压低通胀，对所有人都很重要。”