Circle 呼吁美国证券交易委员会（SEC）在其拟议的加密募资规则中，将符合条件的支付稳定币认定为现金，并把经纪自营商资本折扣从 2% 降至零。

- Circle 希望符合 GENIUS 法案要求的稳定币在 SEC 拟议框架下被认定为用于支付的现金。

- 零折扣将取代目前对符合条件的经纪自营商持仓适用的 2% 员工处理标准。

- Hyperliquid Policy Center 的单独提交文件聚焦空投、二级交易、安全港准入和自动回购。

- Arc 的验证者结构也出现在 Circle 的请求中，涉及对持续技术服务的更明确处理。

Circle 在 10 月 28 日发布的博客中概述了其于 10 月 20 日提交的一封评论信，而 10 月 20 日也是该咨询期的截止日期。这家 USDC 发行方支持《Regulation Crypto Assets》，同时寻求就稳定币支付和结算制定明确规则。

Circle 寻求将稳定币支付视为现金

在这封信中，该公司要求 SEC 将该提案与 GENIUS 法案协调，并仅允许符合 GENIUS 要求的支付稳定币作为该框架下的对价或结算资产。

该文件将所发行的代币与用于支付该代币的稳定币区分开来。Circle 认为，接受稳定币不应把其发行方纳入募资公司的义务之中。

对于可按 1 比 1 赎回的合格美元代币，拟议估值将采用相应的美元金额。Circle 希望在稳定币支付计入发行限额，以及发行方依据“现金发行证券”条款行事时，适用一致处理。

这家发行方在博客中将其立场概括为“一个清晰、技术中立的链上资本形成框架”。

SEC 8 月 18 日提出的方案将设立两项募资豁免。一项允许在四年内进行最高 500 万美元的合格发行；另一项允许在 12 个月内进行最高 7500 万美元的发行。

根据该机构公告，这两条路径都需要披露。较大的豁免将要求财务报表和持续报告，同时反欺诈和反操纵保护仍将适用。

经纪自营商资本规则目前已允许 2% 折扣

SEC 工作人员在 2 月 19 日的一份常见问题解答中提到支付稳定币，称其不会反对经纪自营商在计算净资本时，对符合条件的自营持仓采用 2% 的折扣。

折扣会降低在该计算中被确认的价值。该指导适用于经纪商多头或空头自营稳定币头寸中较大一方的市值。

委员 Hester Peirce 当天在一份声明中支持了工作人员的做法，并将稳定币的使用与经纪自营商处理代币化证券及其他加密资产的能力联系起来。

Peirce 说：“在委员会层面，我希望考虑如何修改 Rule 15c3-1，以纳入支付稳定币。”

Circle 的博客呼吁在设定客观保障措施的前提下，将该折扣降至零。除对发行规则作出澄清外，该公司还希望获得适当的会计处理和客户准备金处理。

信中称，配套改革应与《Regulation Crypto Assets》协调推进。即便在拟议发行规则下获得认可，也并不意味着稳定币在经纪自营商客户准备金账户中的资格问题会自动解决。

Hyperliquid 的提交聚焦代币分发和交易

Hyperliquid Policy Center 于 10 月 19 日提交了另一份文件，提出五项规则修改，涵盖空投、二级交易、开发者保护、自动回购以及州证券要求，crypto.news 此前已有报道。

该组织在公告中要求 SEC 澄清，在豁免条款下分发的代币，链上协议和其他中介是否可以协助其二级交易。

其关于安全港的担忧，集中在那些无法证明投资合同已经终止的项目上，因为其律师得出的结论是合同从未存在。该组织认为，拟议中的认证要求可能让这类项目面临责任风险。

SEC 的提案包含一项有条件的安全港：一旦满足适用要求，加密资产将不再受投资合同约束。

Circle 希望将验证者维护视为技术工作

Circle 的博客要求 SEC 澄清，在网络变得可用之后，维护一个已知的验证者集合并不构成关键管理努力。该公司还希望为技术路线图提供保护，以便开发者能够继续改进已运行的网络。

在讨论无许可网络时，Circle 提到了 Arc。Circle 于 9 月 16 日推出 Arc 主网，启动时提供 USDC 交易费用、机构验证者以及代币化基金。

Circle 表示，该网络支持与以太坊兼容的应用，并可在一秒以内完成结算。其验证者组包括 BlackRock、DTCC、Visa、Mastercard 和渣打银行。

在欧洲，这家发行方也在推动储备要求调整。10 月 2 日，它敦促欧盟委员会用流动性要求取代 MiCA 下的存款门槛。

其提交文件质疑了至少 30% 储备必须存放于商业银行存款中的要求，而对重要发行方这一比例将升至 60%。