要点

• 日本央行将年度ETF出售规模提高至55亿美元
• 即便如此，其股票持仓完全退出仍需43年
• 在市场波动背景下，更快的出售将于2027年1月启动

日本央行将加快出售其庞大的股票交易所交易基金（ETF）持仓，年度规模约为54.5亿美元，但据估算，要将该投资组合完全退出，仍需要43年。

日本央行于10月30日周五宣布，自2027年1月起，按账面价值计算的年度ETF处置规模将从3300亿日元提高至8600亿日元。

根据日本央行的官方政策决定，更快的出售节奏将预计退出时间从112年缩短至43年，这也凸显出日本长期货币刺激期间积累资产的庞大规模。

日本为何需要43年才能卖完其ETF持仓

日本央行多年来一直购买股票ETF，以支撑金融市场，并在对抗通缩期间鼓励投资。

这些购买成为日本非常规货币政策的标志性特征，也使日本央行持有规模巨大的上市证券投资组合。

尽管日本央行已于2024年3月停止购买ETF，但出售这些累积持仓被证明要复杂得多。

日本央行于2026年1月开始逐步缩减其投资组合，最初目标是按账面价值每年出售3300亿日元。

根据新计划，这一规模将提高至8600亿日元，按当前汇率约合54.5亿美元。

不过，日本央行估计，按近期交易情况计算，这些年度出售对应的市值可能达到2.46万亿日元，约合156亿美元。

这一差异反映出相关投资自最初买入以来已经升值。

即便出售节奏加快，年度出售规模也仅约占股市成交额的0.1%，高于此前约0.05%的水平。

这种谨慎做法旨在防止退出过程对日本股市造成冲击。

ETF出售会给日本股市带来压力吗

日本央行作出这一决定之际，全球股市正处于一段艰难时期，尤其是科技公司面临有关人工智能支出的疑问。

这一轮下跌与此前日经指数上涨形成对比。早些时候，在经济刺激预期推动下，日本股市曾升至创纪录水平。

日本央行还保留了在金融明显不稳定时期暂时减少或暂停ETF出售的能力。

这一决定也发生在更广泛的货币政策转向之后，日本正逐步摆脱持续数十年的超低利率环境。

日本央行周五将基准利率维持在1.25%不变，同时保留进一步加息的可能性。

日本退出ETF持仓也可能增加政府收入

加快出售除了影响股市外，还可能带来其他影响。

日本财务大臣片山皋月周五表示，更快的处置应会增加日本央行利润，并可能提高其向政府上缴的盈余。

这可能在日本考虑推出新支出措施之际，提供额外财政资源。

不过，收益取决于资产出售时实现的价格，政府不能将该投资组合的全部市值视为可立即动用的财政收入。

这一决定出台之际，日本仍在应对日元波动以及利率上升带来的金融后果。

这些进展之所以具有国际意义，是因为日本投资者持有大量海外资产，而国内货币条件的变化可能影响全球资本流动。

Maya Bennett

Maya Bennett是一名财经记者，曾报道加密货币、股票及更广泛的市场趋势。她的工作重点包括比特币、主要数字资产、股票市场、货币政策，以及推动投资者情绪的经济发展。她擅长将快速变化的市场新闻转化为清晰、简洁的报道。