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金融部门出台稳市“组合拳”

11月6日召开的国务院常务会议提出，完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性，促进资本市场平稳健康发展。本周以来，监管部门推出的各项救市措施让投资者逐步重拾信心。

2日，央行会同金融监管总局、证监会等部门先后召开证券、基金、保险公司互换便利座谈会和股票回购增持再贷款座谈会，推出两项针对资本市场的政策工具：一是开展证券、基金、保险公司互换便利操作，31家证券、基金公司申报需求，申请额度超过1000亿元；二是股票回购增持再贷款政策由阶段性安排转为长期制度性安排，再贷款利率降低至1%。

4日，央行行长潘功胜表示，维护股票、债券、外汇等金融市场平稳运行，守住不发生系统性金融风险的底线。支持中央汇金公司发挥类平准基金作用。

同时证监会全力推动“护盘式回购”，对相关制度进行调整优化，提高回购便利；首批主动ETF也已逐步建仓，预计为市场带来近360亿增量资金。

A股4日走出暴力反弹行情。沪指、深成指、创业板指、科创综指分别大涨2.16%、4.22%、6.4%、9.9%，沪深两市成交额重回2万亿元以上。

【点评】分析认为，一系列组合拳的出台，体现了监管部门稳定预期、维护资本市场平稳运行的态度，短期有助于缓解悲观情绪、修复风险偏好，中期则有望通过机构配置与回购增持改善资金供求、增强市场承接能力。整体看市场已从恐慌去杠杆转向超跌修复，反转则需要成交量、盈利、政策和外部风险偏好同时延续。

央行时隔五年上调外汇存款准备金率

中国人民银行发布消息称，自11月15日起，上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，以稳定市场预期，维护外汇市场平稳运行。这是近五年来央行首次上调外汇存款准备金率。

今年以来，人民币持续走强。前9个月，人民币对美元汇率累计升值4.2%。10月下旬以来升值速率加快，在岸人民币汇率从10月14日起连续14个交易日升值，且近两个交易日升值幅度均在百点左右，11月2日升破6.65元。

公告发布后，离岸人民币对美元汇率应声走低，先后跌破6.65、6.66、6.67关口；在岸人民币对美元汇率同步下行。

【点评】金融机构外汇存款准备金率是外汇市场一项重要的宏观审慎管理工具。在人民币汇率过快升值时，可上调外汇存款准备金率，收紧境内美元流动性，缓解人民币升值压力；在人民币汇率过快贬值时，可下调外汇存款准备金率，缓解人民币贬值压力。本次调整向市场释放了央行稳定市场预期、保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定的政策信号。

进博会多项指标创新高

11月5日，第九届中国国际进口博览会在上海启幕。本届盛会展览总面积首次突破44万平方米，4142家境外企业赴展。

本届进博会上，首次参展企业将超过2000家，世界500强和行业龙头企业首次超过300家。全球首发、亚洲首展、中国首秀的展品超过480件，创历年新高。

前沿技术成果集中亮相，覆盖人工智能、医疗健康、养老服务、循环经济等领域，代表全球产业创新的最新方向。美国的高通公司连续九年参展，带来全球首展的6G终端原型机。生物制药企业杰特贝林在本届进博会上带来4款中国首展产品，并与合作伙伴共同在中国首次发布一套面向罕见病诊疗的智能化医疗体系，以人工智能等数智技术助力罕见病早期诊断。

【点评】第九届进博会再次刷新多项数据，这背后是全球企业对中国市场的持续看好，也是进博会国际影响力不断提升的体现。九年来，进博会的内涵悄然发生着变化。2018年，首届进博会让更多国外商品走进中国；如今，它已经成为连接全球创新、产业和市场的重要平台。在世界经济不确定性上升、国际经贸格局深刻调整的背景下，中国依托超大规模内需市场和完备的产业链生态，持续向全球释放市场红利、创新红利，释放出以自身开放为世界创造机遇的坚定信号。

上海二手房成交量创近6年同期新高

上海市房地产交易中心数据显示，10月上海一、二手住房累计成交2.61万套，同比增长33%；9月至10月合计成交5.12万套，同比增长23%，居民购房入市节奏明显加快。

其中，二手房交易活跃度持续走高，10月成交2.23万套，环比增长6%，同比增长34%，成交量创下近6年以来的同期新高。上海二手住房挂牌总量也自2025年10月起持续回落，截至今年10月末约为16.6万套，较去年9月的峰值减少4.2万套，库存压力逐步缓解。

国家统计局数据则显示，上海二手房房价环比涨幅居一线城市首位，也是二手房价首个同比转正的城市。

【点评】上海10月份的二手房表现堪称“银十镀金”。政策落地加上需求释放，推动市场出现不错的成交表现。分析认为，本轮上海二手房成交走高以置换需求为主，居民卖房后回笼的资金会逐步传导到新房市场，也有助于持续打通一二手置换链条，为新房市场提供稳定的购买力支撑。

海南出台现房新规，首个省级细则落地

11月6日，海南发布现房销售新规，成为“8·28新政”后首个以省域为单位落地实施细则的地区。

海南也是全国最早推行全域现房销售的省份。早在2020年3月，海南就规定，新出让土地建设的商品住房实行现房销售。据中指院统计，海南累计出让现房销售住宅（含安居房）用地370余宗、1.96万亩，共有约5.85万套现房实现交房即交证。

在此基础上，此次海南细则以土地出让时间将项目划分为三类适用情形，其中，对于2026年8月28日（含）后新出让土地的商品住房项目，继续实行现房销售；在2020年3月8日（含）至2026年8月28日期间出让土地的，现房销售条件等按原有政策执行；2020年3月8日前出让土地的，可继续实行预售，鼓励选择现房销售。

【点评】与其他城市“由预售主导向现房试点过渡”的路径不同，海南直接明确继续实行现房销售，没有给新出让土地开预售的口子；同时进一步明确了与此前现房销售政策的衔接，以三段时间线对制度平稳切换。作为全国最早推行全域现房销售的省份，海南经验将为其他地区提供一份持续观察的样本。

美国民主党横扫国会

据新华社，多家美国媒体预测，美国民主党在3日举行的中期选举中力压共和党，夺回参议院和众议院控制权，重新掌控美国国会。

美国全国广播公司预测显示，民主党或将在众议院赢得超过250个席位，超过218席的多数门槛，实现“大翻盘”。媒体还预测，民主党将连续在多个关键州击败共和党获得参议院席位，其中包括南卡罗来纳州、得克萨斯州和堪萨斯州等共和党传统票仓。

美国总统特朗普接受媒体采访时说，准备与民主党合作。他承认伊朗战事对共和党选举表现“有一定影响”，但不后悔，“（如果重来）我还会这么做”。他还称，油价上涨才是最大的政治包袱。

【点评】民主党大获全胜，本质上是美国民众在用选票表达对现政府的不满。特朗普政府发起的“关税战”和对伊朗军事行动抬升美国国内物价和生活成本，成为共和党选举惨败主要原因。随着民主党掌控国会两院，特朗普政府后续施政将面临更大阻力，他可能运用总统否决权来和国会进行博弈。同时总统在外交方面受国会直接制约相对有限，特朗普在外交上采取更具单边色彩的政策。

美股暴跌带崩全球市场

美国股市周四遭遇暴跌，三大股指均创下2025年4月以来最大单日跌幅。其中，道琼斯工业平均指数跌3.44%，标准普尔500种股票指数跌4.36%，纳斯达克综合指数大跌5.52%，科技板块以7.30%的跌幅领跌。

恐慌情绪蔓延至亚太市场。6日日韩股市低开暴跌，日经225指数大跌幅为5.96%，韩国KOSPI指数跌6.02%。

消息面上，美国民主党拿下国会两院，市场担忧对人工智能（AI）相关支出和数据中心建设的监管将收紧，投资者加速撤离芯片板块。

尽管周五科技股迎来反弹，费城半导体指数涨4.21%，但本周三大股指仍录得下跌，纳斯达克指数下跌3.4%，标准普尔500指数下跌2.7%，道琼斯指数下跌0.9%。

【点评】分析认为，美股这次暴跌，由美国中期选举结果带来的政治风向变化触发，同时也与美国资本市场长期积累AI过度投资风险有关。一举控制参众两院的民主党频繁释放对AI的强监管信号，并声称要暂停人工智能数据中心建设，加剧了本就担忧AI投资过热的市场恐慌情绪。随着选举结果逐渐消化和潜在政策影响，投资者可能要为更多波动而准备。