据 Fidelity 的 Jurrien Timmer 表示，AI 交易可能已经结束，而我们看到的这轮牛市要想继续保持上涨节奏，还需要完成和实现很多事情。尽管如此，这一趋势仍有可能延续，只是股市将不得不更多依靠自身力量来支撑。

AI “泡沫”似乎正在走向其逻辑上的终点：对 OpenAI 和 Anthropic 等 AI 公司的巨额融资不可能无休止地持续下去。随着 Anthropic 更接近 IPO，一些现有投资者或许终于能够收获回报。Anthropic 已于 11 月 10 日宣布启动 IPO 路演，现有股东将与新发行股份一起出售部分持股。

等权重标普 500 指数图表显示，市场环境相对更健康，但正如 Timmer 所说，在“一个头重脚轻的市场里，这可能还不够”来继续把指数推高。

比特币会怎样？

另一方面，加密货币可能会从市场的过渡期中受益，尽管这绝非板上钉钉，因为风险偏好和可用资金似乎都在减少。

AI 轮动资金与比特币之间的主要障碍，和往常一样，是波动性以及加密货币市场的安全性。数字资产行业已经不再是 AI 时代之前的样子。新的风险已经出现：网络安全、对比特币抗量子能力的担忧，以及其他许多可能将新资金挡在门外的因素。

如果真的发生过渡，比特币将是最主要受益的资产。

只有当我们看到比特币和市值更大的山寨币出现牛市的具体迹象时，市场复苏才算得到确认：更高的高点，以及持续流入 ETF 等机构产品的资金。在一切条件都具备之前，AI 交易结束、资金迅速转向加密货币的可能性看起来仍然非常低。