据CNBC审阅的一份Cantor研究报告，去年9月底，Cantor Fitzgerald在纽约接待了英伟达首席执行官黄仁勋及这家芯片制造商的其他高管，举行了投资者会议。
这家华尔街公司对会谈内容颇为满意。
Cantor分析师C.J. Muse及其同事在10月3日的一份研究报告中写道：“我们继续认为，NVDA是我们覆盖范围内风险回报比最优的标的。”该报告维持英伟达350美元的目标价和“增持”评级。
不过，这家曾由商务部长霍华德·卢特尼克管理、如今由其儿子布兰登和凯尔领导的公司，CNBC对证券文件的分析显示，在2025年9月至2026年3月期间，其持有的英伟达股份数量减少了近50%，且不包括期权。英伟达曾是Cantor申报文件中最大的股票持仓之一。
据Axios报道，这一下降与白宫和美国情报官员向卢特尼克施压、要求其打击Megaspeed有关。Megaspeed是一家总部位于新加坡的公司，被怀疑将英伟达先进人工智能芯片转运至中国，而卢特尼克多次抵制这些努力。
Axios还称，在Cantor于纽约接待黄仁勋时，卢特尼克也已经收到一份机密情报警告，内容涉及黄仁勋与一名涉嫌中国间谍的联系；此外，他还曾在北卡罗来纳州与这位首席执行官一同出席G20科技峰会。
即便Cantor削减了英伟达持仓，它仍在芯片制造商的人工智能生态中持续开展业务。CNBC查阅证券文件、公司公告和华尔街研究后发现，该公司在维持与英伟达高层密切关系的同时，已帮助安排了数十亿美元融资，支持英伟达的商业伙伴。
在黄仁勋周四辞职、以及Axios报道称卢特尼克多次抵制对涉嫌向中国走私英伟达芯片的公司采取打击行动之后，这些关系再次受到审视。尽管特朗普总统于11月5日第三次授权对这些公司实施新的出口限制。
一位伦理专家表示，鉴于这位部长所掌握的关于英伟达的信息，卢特尼克与其前公司投资之间的关系可能引发质疑。
曾在乔治·W·布什政府担任白宫首席伦理律师、现为明尼苏达大学公司法教授的理查德·佩因特表示，虽然“没有证据表明”卢特尼克向Cantor Fitzgerald分享了非公开信息，但“这种表象并不好看”。
佩因特对CNBC说：“他和儿子的谈话最好只涉及公开可得的信息。”
目前没有证据表明，卢特尼克的儿子们提前知晓这些情报担忧，也没有证据表明Cantor申报持仓的变化与任何警告有关，或该公司的商业利益影响了其父亲的决定。
Cantor发言人对CNBC表示：“截至目前，Cantor在英伟达上不时仅持有规模不大的独立自营头寸，不同于13F文件中反映的头寸；后者是在机构市场中常见的客户互换交易相关业务过程中，按正常业务流程建立的。”
Cantor拒绝回答CNBC的其他问题。商务部、白宫、霍华德·卢特尼克及其儿子们均未回应CNBC就这些发现提出的置评请求或详细问题。
随着外界对黄仁勋的审视加剧，Cantor董事长布兰登·卢特尼克却公开称赞这家芯片制造商的领导层。布兰登·卢特尼克周三在Fox Business上表示：“英伟达是地球上最伟大的公司之一，他们拥有一支令人惊叹的领导团队。”
特朗普仍然支持霍华德·卢特尼克。路透社周四援引一名白宫官员的话称，总统对这位商务部长“完全信任”。
但政府内部的裂痕在周五显现：财政部长斯科特·贝森特在CNBC《Squawk Box》节目中表示，财政部、国防部、国务院以及美国贸易代表办公室都“在数月前就支持将Megaspeed列入实体清单”。
贝森特指出，负责实施实体清单的是商务部，该清单用于列出受限企业及其他机构，并补充说：“你们得去问他们内部流程是怎么回事。”
英伟达持仓缩水
在霍华德·卢特尼克于2025年2月离开华尔街、出任商务部长之前，英伟达是Cantor申报的第二大股票持仓，仅次于比特币投资者MicroStrategy（现名Strategy）。根据其季度证券文件，2024年底，该公司披露持有超过350万股英伟达股票，价值4.79亿美元。
到2025年9月，这一持股数量保持不变，但随着特朗普政府在夏季放松对英伟达H20芯片对华销售的限制，其持仓价值上涨36%，至6.52亿美元，Cantor的季度证券文件显示。
然而，在接下来的六个月里，CNBC对证券文件的分析显示，Cantor申报持有的英伟达股份数量下降了49%，到12月降至300万股，到2026年3月底降至178万股，持仓价值从6.52亿美元降至3.10亿美元。
与此同时，霍华德·卢特尼克在国会山面临的压力也在上升。印第安纳州共和党参议员吉姆·班克斯和马萨诸塞州民主党参议员伊丽莎白·沃伦在3月敦促这位部长暂停或重新考虑英伟达的出口许可，此前有三名与英伟达客户Super Micro Computer有关联的人被起诉，罪名是合谋将人工智能芯片走私到中国。
佩因特表示：“我认为，特朗普政府在非公开政府信息流向各类对冲基金人士方面，泄密严重得像筛子一样。”但他强调，没有证据表明霍华德·卢特尼克曾将此类信息分享给他的儿子们。
这些文件并不能证明Cantor申报的持股数量为何下降，也不能证明其对英伟达的整体财务敞口是否减少。到10月底前，英伟达股价较2025年4月低点已翻倍有余，随后几个月又有所回落。到3月底，英伟达股价较9月底下跌约6.5%。
根据公开披露所涵盖的最新季度，截至6月30日，Cantor申报的英伟达持仓仍接近这一较低水平，为181万股。其下一份季度文件定于周一提交。
Cantor尚未公开解释这一下降。
这些股份中的大部分归属于CF Secured，这是一家Cantor旗下经纪子公司，依据其经审计财务报表，该公司使用股票和衍生品对冲客户交易。Cantor还在CNBC审阅的这段期间披露了规模可观的英伟达期权头寸，而且几乎全部偏向看跌期权，这类期权可在股价下跌时提供保护。
机密警告与一笔30亿美元交易
据Axios报道，在5月黄仁勋在特朗普政府内部面临的担忧升级之际，Cantor正帮助为英伟达最新的商业伙伴之一扩大业务提供融资，证券文件显示。
5月7日，英伟达与澳大利亚云计算提供商IREN宣布签署一份为期五年、价值34亿美元的云计算合同，并达成战略合作，赋予英伟达最多投资IREN 21亿美元的权利。
IREN联席首席执行官丹尼尔·罗伯茨当天在公司财报电话会上对投资者表示：“这不是被动的财务投资。英伟达是一个合作伙伴，我们交付成果时它也会受益。”
五天后，当特朗普乘坐空军一号前往中国时，路透社周二报道称，国务卿马尔科·鲁比奥曾提醒他注意黄仁勋与一名涉嫌中国间谍的关系。黄仁勋起初并未被邀请随行，后来在阿拉斯加加油停留时加入了总统代表团。
Axios报道称，霍华德·卢特尼克此前已收到一份高度机密的情报备忘录，详细说明了对黄仁勋关系的担忧。
5月12日，也就是特朗普启程前往中国的当天，IREN宣布其可转换债券发行定价，最终在两天后完成时筹集了30亿美元。Cantor是该交易的七家簿记管理人之一，其他包括摩根大通和高盛。
在发行完成当天，也就是5月14日，卢特尼克领导的商务部悄然批准了大约10家中国公司，包括阿里巴巴和字节跳动，购买英伟达先进的H200芯片，不过其中一些批准早于那份情报备忘录。
目前尚不清楚IREN何时聘请Cantor承销这笔发行，也不清楚该公司从中赚取了多少费用。Cantor拒绝回答CNBC关于其与IREN合作的问题。
尽管如此，Cantor仍申报持有IREN的大量股份。
到6月底，Cantor申报持有IREN股票1.15亿美元、英伟达股票3.62亿美元。CNBC分析显示，这两家公司合计占Cantor申报的52亿美元证券持仓价值的9%以上，不含期权。
Cantor没有回答CNBC关于其与IREN合作的问题。
不止于股票
IREN并不是英伟达生态中唯一一家向Cantor寻求融资的公司。
2025年10月，Cantor为AI基础设施开发商Lancium提供咨询，协助其完成6亿美元融资，用于支持其位于得克萨斯州阿比林的数据中心园区；该园区是由OpenAI、软银和甲骨文支持的大型AI基础设施项目Stargate的首个站点。
由Cantor控制的商业地产公司Newmark也帮助为阿比林园区融资，于2025年5月安排了一笔71亿美元的建设贷款。
十个月后，英伟达同意投资20亿美元，获得Lancium约20%的股份，另有最多10亿美元与未来里程碑挂钩，《The Information》在8月报道称。Lancium同样获得黑石支持，并于8月24日确认了一项投资和技术合作，但未披露财务条款。
目前尚不清楚Cantor在融资交易后是否继续为Lancium提供顾问服务，或是否参与了英伟达的投资。Cantor和Lancium都未回应相关提问。
Cantor申报的关联关系还延伸至英伟达的供应链。
2025年5月，在霍华德·卢特尼克宣布通过信托将其在Cantor的所有权转让给子女数日后，Semafor报道称，该公司银行家曾非正式地就如何应对华盛顿向台积电高管提供建议，而台积电为英伟达生产最先进的芯片。Cantor称Semafor的报道“毫无根据且虚假”。
台积电获得了拜登政府时期设立、由商务部管理的数十亿美元联邦补贴，用于资助其在美国的制造扩张。
民主党参议员曾在12月呼吁展开伦理调查，质疑卢特尼克家族是否会从其推动扩大AI数据中心的政策中获益。
而在周三，沃伦和特拉华州民主党参议员克里斯·库恩斯要求霍华德·卢特尼克、鲁比奥以及白宫办公厅主任斯蒂芬·米勒保存有关英伟达对华芯片出口和黄仁勋情报警告的记录。
这些参议员质疑，是否“采取了审慎的防御性反情报行动，或者国家安全建议是否被推翻”。
库恩斯周五在CNBC《Squawk Box》节目中表示：“我认为特朗普政府在这里最失败的地方，是被黄仁勋和其他人说服，给一些先进芯片的出口发放许可。”他指责政府对更先进芯片的黑市交易视而不见。
