幣界網消息，據Glassnode數據，BTC目前仍運行在短期持有者成本價6.85萬美元與實際市場均值7.58萬美元之下，鏈上模型繼續確認市場處於capitulation階段。本轮相對未實現虧損峰值僅約25%，明顯低於以往週期超過60%的水平，且90日實現盈虧比仍為0.75，尚未跌至歷史上常見的0.5以下的“賣方枯竭”區間。同時，永續合約需求已轉正，ETF資金流有所穩定，但Coinbase premium仍為負，美國現貨需求尚未真正回歸。Glassnode認為，在美債收益率回落及鏈上盈虧結構進一步改善前，目前任何反彈宜視為局部反彈而非趨勢反轉。