幣界網消息，代幣經濟學正轉向價值捕捉，核心是讓協議收入與代幣價值建立更直接的聯繫。根據對Solana、Ethena、Polygon等15個項目的梳理，今年項目代幣回購規模明顯增長，但Hyperliquid與Pumpfun佔據近90%，且多個回購項目幣價仍然下跌，顯示回購和通縮無法替代真正的用戶、收入與業務增長。未來衡量代幣經濟模型的重點，可能從發行和APY轉向收入、淨發行及價值分配的可持续性。