幣界網消息，中信證券研報指出，跨境電商受美歐小包關稅政策收緊驅動，履約模式正在迭代。美國小包關稅豁免取消已成定局，歐盟自2026年7月起取消150歐元以下小包關稅豁免，非歐盟平台需承擔合規責任，行業將加速由小包直郵轉向半托管及海外倉履約，門檻上行，集中度有望向頭部玩家提升，但短期面臨合規整改陣痛。根據Euromonitor，2025年全球零售電商規模預計約為4.66萬億美元，同比增長10.4%。美歐等主要出口目的地維持中高個位數增速，新興區域增速更快，整體增速強於社會零售。展望2027年，隨著履約模式日益穩定，平台玩家有望在2026年低基數上實現修復，建議關注政策高壓環境形成的低估值配置窗口期。