Dintlha tsa Botlhokwa

• 儘管公司盈利創下紀錄，Robinhood的加密貨幣收入仍出現下滑
• 預測市場如今創造的收入已經超過加密業務
• 業務多元化降低了公司對單一業務的依賴，但並未消除投機交易風險

Robinhood 的很大一部分聲譽，是建立在讓普通投資者更容易參與股票和加密貨幣交易之上的。但在2026年第三季度，這項最具代表性的業務之一出現了明顯的逆轉：加密貨幣交易收入較上年同期暴跌55%。

不過，Robinhood的總營收並未萎縮，反而達到了創紀錄的14.2億美元。

原因在於幾年前就開始的一場業務轉型。根據 Robinhood 在 10 月 27 日發布的財報，預計當季市場業務創造了 1.73 億美元的收入，而加密貨幣交易收入僅為 1.2 億美元。

Robinhood 如何將預測業務發展成1.73億美元的生意

Robinhood 對於預測市場的嘗試始於 2025 年 3 月，當時該公司與受到聯邦監管的交易所 Kalshi 合作推出了相關平台。

與傳統股票不同，事件合約允許客戶圍繞明確的結果進行交易，例如經濟數據發布、體育賽事結果或未來資產價格。交易者通常購買這類合約，他們的收益取決於特定事件是否發生。

這項業務擴張迅速。Robinhood在2025年第三季度僅從事件合約中獲得2700萬美元的收入，隨後在第四季度增至1.01億美元。

截至2026年第二季度，預計業務收入已達到1.56億美元，且已超過該公司傳統的股票交易業務收入。

三個月後，事件合約業務帶來了1.73億美元的收入，客戶交易的合約數量也創下了164億份的新高。

不過，交易合約數量並不等同於收入。Robinhood 透過其交易安排來獲得收入，因此合約數量、費用水平以及交易活躍度都會影響最終營收。

公司還運營 Rothera ——這是它與 Susquehanna 合作開展的交易所和清算機構業務，也為其市場擴張的預測增加了另一層佈局。

為何加密業務下滑卻沒有阻止 Robinhood 的增長

加密業務收入從上年同期的2.68億美元降至1.2億美元，反映出參與度和交易活躍度下降。

Robinhood 早前的財報其實已經顯示，當市場熱情消退時，加密貨幣相關收入會多快地走弱。

但其他業務填補了這一缺口。

期權業務收入增長31%，達到3.99億美元；股票交易收入為1.21億美元；淨利息收入則貢獻了另外4.15億美元。

与此同时，Robinhood Gold的订阅用户达到520万，同比增长34%；平台总资产增至3960亿美元。

公司也在開發區塊鏈基礎設施。其 Robinhood Chain 在第三季帶來了 2600 萬美元的可歸屬加密業務收入，顯示數字資產仍為公司戰略的一部分。

Robinhood 真的在減少對投機的依賴嗎？

業務多元化為 Robinhood 提供了更多創收方式，但這並不必然意味著業務會更穩定。

預測市場與加密貨幣、期權一樣，高度依賴交易活躍度。其快速增長也帶來了監管不確定性，尤其是在與體育相關的合約方面。

隨著一些州對某些事件合約提出挑戰，預測市場與體育賭博之間的界限變得尤為重要。

儘管營收創下了紀錄，Robinhood的淨利潤仍下降了14%，降至4.76億美元，這表明業務擴張本身也伴隨著成本。

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Adrian Cole從事金融市場報導已超過6年，主要關注加密貨幣、股票和宏觀經濟趨勢。他追蹤比特幣、主要山寨幣、美股、利率、大宗商品以及推動市場波動的數據。多年來，他撰寫了數百篇市場動態與分析文章，重點關注價格走勢、投資者情緒，以及傳統金融與數字資產之間的聯繫。