這是 CNBC 的《Morning Squawk》通訊。您可以在此處訂閱，未來的版本將會發送到您的收件箱中。
大家好，我是 Leonie Kidd，帶來今天的《Morning Squawk》。
AI 交易的某些版塊正承受更多痛苦。
AI 聊天和智能體正在侵蝕谷歌的搜索業務，這種影響已經達到投資者無法忽視的程度；同時，微軟較輕的資本開支數字也讓「新雲」公司重新轉跌。
在亞馬遜今日稍晚公佈財報之前，這正推動納斯達克期貨大幅走低。
正在發生：“S”代表拋售
對於 Alphabet 来說，今天將是令人緊張的一天，其股價在盤前交易中下跌超過10%。
- 值得關注的是：如果該股在今日正式交易時段跌幅超過9.77%，這將是其有史以來最糟糕的財報後市場反應。
CNBC 的 Robert Hum 整理數據顯示，這份財報是 Alphabet 自2022年第四季度以來，首次每股收益和營收雙雙未達預期。
搜索業務是關鍵憂慮之一。投資者一直擔心，AI 聊天和智能體會開始從谷歌的搜索量中奪取更大份額。
D.A. 在谷歌搜索營收連續第二個季度未達預期後，Davidson的Gil Luria對CNBC的MacKenzie Sigalos表示：「這可能就是我們一直擔心的那個季度。」
- 這為何重要：搜索業務的高利潤率模式，為 Alphabet 提供了強大的資金支持能力，而該科技公司當前正大舉投入 AI 基礎設施建設。
- 雲服務方面也有亮點：Google Cloud的營收增長超過一倍，谷歌首席財務官稱，TPU系統是「一個重要貢獻者」。
微軟的情況則明朗得多。由於 Azure 成長了 48%，成為這家科技巨頭最大的單一業務，微軟的股價在盤前上漲。
Satya Nadella 領導的公司在第二季的營收預計還可達到970億美元，遠高於市場的普遍預期。
該公司全年資本支出指引降至1700億美元。
- 這為何被视为利好：投資者歡迎資本開支有所喘息。首席財務官 Amy Hood 表示，部分第三方數據中心產能出現延遲，因此支出可能會更低。
大幅波動個股：並無利好可言
不過，微軟低於預期的資本開支數字，正對「新雲」公司造成負面影響。
CoreWeave、Nebius 和 IREN 的股價在盤前交易中均承受壓力。
- 這為何重要：微軟是 CoreWeave 和 Nebius 的重要客戶。隨著其對「新雲」公司產能的依賴加深，這一影響尤其明顯。
此外，網絡安全股也值得關注，這些股票在盤前大幅下跌。
CrowdStrike 和 Palto Alto Networks 的跌幅均超過6%，Zscaler 和 Rubrik 也下跌了類似的幅度。
- 背後原因：導火線是 Fortinet。該公司股價下跌25%，此前其第三季度利潤率略低於預期。
今日財報：貝索斯帶來提振？
接下來是亞馬遜，該公司將於今日盤後發布財報。
分析師預計該公司將再次出現自由現金流為負的季節，而資本開支為58億美元。
- 分析：Jefferies正關注雲服務的增長，並表示「AWS的加速尚未結束」，同時稱該股具有吸引力，因為儘管消費者情緒更加謹慎，零售業務仍然出人意料地強勁。
- 歷史指引：根據 Bespoke 的數據，亞馬遜的營收和利潤分別有72%和66%的概率超出預期。
從更宏大的層面來看，CNBC 的計算顯示，「美股七巨頭」已不再像一個整體那樣進行交易，這要求投資者在挑選市場上最大的幾隻股票時更加謹慎，而不是將它們視為單一的交易對象。
選舉經濟：錢，錢，錢……
2026年剛成為有記錄以來最昂貴的選舉週期。根據AdImpact數據，距離投票日僅剩5天的時候，迄今為止的支出已經超過113億美元。
- CNBC的Megan Casella正在關注兩黨如何使用這筆資金，以及哪些原本不受重視的議案意外獲得了大量廣告支出。
与此同时，CNBC的Garrett Downs獨家進入北達科他銀行。這是美國唯一一家州有銀行，這一理念正獲得越來越多關注，尤其是在民主黨人之中。
- 通過這次罕見的幕後探訪，讀者可以了解該銀行如何撮合交易，以支持數據中心建設。
最後
隨著印度最大的電信運營商和數字服務公司 Jio Platforms 的上市表現亮眼，億萬富翁穆克什·安巴尼成為印度市值最高的兩家公司的所有者，他也因此喜極而泣。
Jio Platforms 股價週四繼續上漲，在上市首日後再次高開3.3%。
這家獲得 Meta 和谷歌支持的公司於周三上市，其價格較 IPO 高出超過25%，市值達到13.05萬億盧比（1371億美元）。
—— CNBC 的 Robert Hum、MacKenzie Sigalos、Kate Rooney、Isabel O、Brien、Jordan Novet、Priyanka Salve、Garrett Downs 和 Megan Casella 也对本文有所貢獻。
John Melloy 編輯了本期內容。
