因《大空头》而成名的 Steve Eisman 认為，人工智能交易正接近一個「轉折點」，但他還不準備直接押注其下跌。

他在周四接受 CNBC 《Squawk Box》采访时说：“我在自己的投资组合里变得保守得多。我们对很多持仓都做了对冲式做空，这样我们的风险要低得多、低得多、低得多。但我并没有净做空任何东西。”

Eisman 主要擔心的是前沿算法模型。他認為，這些公司正在利用外界對其技術的恐懼，建立一種競爭性的監管護城河，以對抗更具成本效率的產品，同時掩蓋一些正在惡化的基本面。科技行業的高管也發出了類似的警告。

他表示，Anthropic在最初的IPO申報文件中將最新營收數據留空，但他認為這些數據將顯示出較上一季度明顯放緩。報告中的其他數據也指向資本效率問題，他說。

Eisman 引用他收到的一份分析報告稱，營收與設備支出的比率在第二季度為2.08，第三季度降至1.7，顯示出軌跡出現明顯變化。

不過，Eisman 表示，他不敢對 AI 的交易做出明確的做空判斷，因為它與整個市場的聯繫太緊密了。他稱，科技板塊不可能與更廣泛的股票市場和整體經濟完全隔離開來，這一點「是不可能的」。

「市場上有太多人站在對立的一方，而大家仍在猜测。我覺得我們正越來越接近那個時點。我認為谷歌的數據讓人感到恐懼，」他說。

Alphabet 在周三公布財報後股價大跌，此前其核心廣告業務大幅回落，原因是隨著 AI 查詢在其各類產品中取代互聯網搜索，廣告收入受到衝擊。

谷歌高層周三表示，他們正在進行實驗，以弄清楚應該如何應對。

Google 首席商務官 Philipp Schindler 表示：「值得注意的是，AI mode 的強勁增長產生了影響，因為在 AI mode 中我們看到的現金化能力較低。我們的廣告實驗顯示出了有希望的結果。」

Eisman 也表示，Anthropic 最近提交的 S-1 文件中有些部分讓他感到「極度負面」，因為該文件沒有包含太多能更清楚地反映公司近期財務狀況的下一季度指標。