蘋果新任 CEO John Ternus 在新崗位的頭兩個月裏，一直都在慶祝一系列新產品的發布，尤其是可摺疊的 iPhone Duo 的推出。週一，這位51歲的高管首次在季度財報電話會上向華爾街介紹自己。

市場反應並不友善。

儘管蘋果9月份的季績超出了預期，但由於公司對利潤率的展望——蘋果表示，記憶體芯片的短缺將繼續擠壓利潤率——以及服務業務的增長速度放緩，且公司未能清楚地說明該業務如何反彈，投資者在盤後交易中拋售了蘋果股票。蘋果也一直試圖通過改版後的產品來講述自己的故事，但投資者似乎仍不相信蘋果已經找到了適合當代的勝利公式。

在財報發布後的分析师電話會上，Ternus回答了一些問題，但也将部分回答交給了首席財務官Kevan Parekh和首席運營官Sabih Khan。蘋果表示，這两位高管今後將參與財報電話會，這在多年來並不常見。Ternus在電話會上表現得非常自信，但他似乎主要停留在預先準備好的營銷說辭上，例如「蘋果是世界上最偉大的公司」，這讓對話顯得較為平淡。

從某些指標來看，蘋果的表現可謂處於歷史最佳水平——其9月季度的銷量創下了紀錄——但更複雜的現實是，這家市值4.9萬億美元的公司不得不通過提價來抵消存儲芯片價格的飛漲，並依賴其龐大的裝機基礎繼續前進。壓力還來自包括 iPhone 和 Duo 在內產品的供應鏈短缺，新訂單要等到1月底才能到貨。

Ternus在週一的電話會上對分析師說：「我們現在看到內存定價情況是前所未有的。這給我們的定價帶來了壓力。」他補充說，除了12月季度之外，公司預計內存採購價格還會繼續上漲。

蘋果表示，預計12月季度的毛利率將在45%至46%之間；而9月季度的毛利率為47.9%，其中關稅退還帶來了約1個百分點的提振。蘋果稱，毛利率下滑反映了存儲成本持續上升，以及與加速推進Siri AI相關的成本。

蘋果股東 Gene Munster 在財報公布前接受 Fortune 表示：“我們進入這個[假日]時期時，利空比利好更多。” Munster 在財報發布後又在X上寫道：“顯然，他們不想談論個性化代理。這是蘋果生態系面臨的最大風險。”

Siri 的情況

當分析師詢問有關 Siri AI 的路線圖時，Ternus 和 Parekh 提供的細節並不多。當被問到行業正轉向 Muse 等消費級 AI 代理時，Ternus 指出，「目前主要還是基於請求的」，但他表示，這個助手是建立在一種架構之上的，因此未來有可能大幅擴展其功能。

他将代理式能力描述为「對用戶很有前景的工具」，但同時提醒，用戶必須充分了解自己授予了哪些權限，并強調用戶安全與隱私。

蘋果一直將 Siri AI 宣傳為一項關鍵升級，此功能目前正以測試版的形式向用戶推出，並且也是公司近期發布的新產品的核心之一，其中包括其首款智能家居顯示屏。新版 Siri 的目的是理解用戶屏幕上的內容並據此採取行動，幫助寫作，以及在用戶設備中搜索上下文等。

市場對這次改版的評價褒貶不一。一些分析師表示他們喜歡這些新功能，但總體而言，這款助手仍明顯落後於 OpenAI 和 Anthropic 等領先的聊天機器人，也落後於 Meta 等公司推出的一系列個性化代理。這些新型 AI 助手能夠自主完成購物、查閱銀行對賬單等任務。

美國銀行分析師 Wamsi Mohan 告訴 Fortune：“Siri AI 今天已經強大且實用許多，但你要如何將它提升到一個新的層次呢？”

當被問及蘋果如何應對服務業務放緩的時候——該業務包括 iCloud、App Store 及其他服務——以及公司如何尋找新的收入來源時，Ternus 和其他高層在週一主要談到蘋果的活躍裝機量已經超過25億臺，并表示這將帶來未來的变现機會。他們還表示，依賴於本地之外 AI 運行的功能將設定一定的使用限制，而歷史上主要聚焦於存儲的 iCloud 分層服務也將進行演變。

一波硬件發布

自Ternus任期開始以來，主要圍繞新一輪硬體發布展開。9月初，在他作爲CEO的首次公開活動上，Ternus發佈了iPhone Duo。該機型需求強勁，訂單積壓，但供應限制使得銷售規模難以判斷。蘋果承認部分機型存在屏幕裂開問題，并表示正在更換。

當一位分析師詢問 Duo 手機的推出情況，並暗示存在「供應鏈」問題時，Ternus 讓 Khan 回答。Khan 表示，產品推進進度順利。「很難預測供求何時會達到平衡。」

Yorkville Ives的分析师預計，蘋果在未來幾個季度可以售出大約1000萬部iPhone Duo。

蘋果已改為分階段發布 iPhone，目前 Pro、Pro Max 和 Duo 型號已上市，但基礎款和 iPhone Air 預計要等到春季才會推出。BofA 的 Mohan 認為，這一做法，加上零部件成本上升和服务業務增速放緩，可能影響蘋果未來表現。

蘋果在大中華區這一關鍵市場的銷售在9月季度同比增長21%，不過據彭博估計，這一數字仍比華爾街的目標少10億美元。蘋果還計劃在與阿里巴巴集團達成協議後，為中國用戶推出新功能；雙方經過長期談判才達成協議，但這一上線並不等於中國用戶能獲得完整的用戶體驗。

「我們擁有一切條件，可以取得非凡的成功，」Ternus說，「有了這個團隊、這個願景、這個使命和這些價值觀，我毫不懷疑我們能夠做到。」