Dintlha tsa Botlhokwa

• Robinhood 從預測交易中獲得的收入可能是股票交易的175倍。
• 該事件合約在單一季節創造了1.73億美元的收入。
• 預測市場帶來了新的機會，也帶來了監管風險。

Robinhood 依靠免佣金股票交易建立了声誉。但如今，這家券商在一笔1000美元的預測市場交易中，能夠獲得約21美元的收入，而同等規模的股票買入僅能帶來12美分的收入。

這一驚人的差異，有助於解釋華爾街最重大的金融轉變之一。根據 Robinhood 第三季的業績，事件合約創造了1.73億美元的收入，超過了傳統股票交易帶來的1.21億美元。

如果比較相同的交易金額，這一差距會更加明顯。Robinhood 不斷擴張的預測業務，不僅吸引了更多客戶；它還能以顯著更高的費率將某些交易現金化。

一筆1000美元的交易為何能帶來175倍的收入

差異首先來自於兩個市場不同的收費方式。

客戶透過 Robinhood 進行股票買賣時，平台通常不會收取傳統的交易佣金，而是通過訂單流從做市商處獲得收入。

第三季，Robinhood股票的平均收入率約為0.0122%。這意味著，一筆1000美元的股票買入大約只能帶來0.12美元的收入。

預測合約則採用不同機制。

一份定價為50美分的事件合約，若預測結果發生，通常支付1美元；若未發生，则不支付任何金額。因此，1000美元投資理論上可以買入2000份合約。

據《華爾街日報》分析，Robinhood該季度每份事件合約的平均收入約為1.05美分。

將這一平均數乘以2000份合約，所得的收入約為21美元，相當於可比股票交易收入的175倍。

這並不意味著每位客戶都支付了2.1%的費用。實際費用、成交價格以及 Robinhood 最終實現的收入，取決於具體的合約和交易安排。

這種差異反映出，與較新的事件合約市場相比，成熟的股票市場在交易定價方面的效率要高得多。

為何預測業務將比股票業務更龐大

Robinhood 於 2025 年 3 月通過與 Kalshi 的合作進入預測市場。

其第三季度事件合约收入從2025年的2700萬美元上升至2026年的1.73億美元，同時客戶共交易了約164億份合約。

這一增長幫助抵消了加密業務收入55%的下滑。

Robinhood 也在從分銷第三方合約進一步向外擴張。

其通过与 Susquehanna 合资开发的 Rothera 交易所，也从底层交易基础设施中提供了另一项收入来源。

同時，該公司還在擴展到比特幣和黃金預測領域，這為傳統體育合約之外帶來了更多機會。

Robinhood 能否繼續賺這麼多

隨著競爭對手進入預測市場、交易成本下降，這種巨大的收入差異可能會越來越難以維持。

成熟的交易所已開始探索二元股票合約，這可能會引來來自傳統金融機構的競爭。

Adrian Cole從事金融市場報導已超過6年，主要關注加密資產、股票和宏觀經濟趨勢。他追蹤比特幣、主要山寨幣、美股、利率、大宗商品以及推動市場波動的數據。多年來，他撰寫了數百篇市場動態和分析文章，重點關注價格走勢、投資者情緒，以及傳統金融與數字資產之間的聯繫。