早上好。美國中期選舉結果對財務負責人意味著什麼？隨著民主黨贏得國會兩院的控制權，企業可能面臨對人工智能投資和數據中心建設等問題更嚴格的審查。不過，財務主管面臨的更廣泛的融資挑戰，遠不止於政治格局的變化。

EY-Parthenon 全球及美洲企業融資負責人 Josh Putnam 對我表示：「CFO 到2027年時，預期借貸成本將持續處於高位。」無論哪個政黨掌控國會，融資環境都可能繼續波動。

Putnam 表示，赤字擴大、資本需求強勁、通貨波動以及政策不確定性，正在給長期利率帶來壓力，因此資本配置、債務管理和投資決策的紀律性，對財務負責人來說愈發重要。

他的建議是，對投資門檻進行壓力測試，評估債務到期情況，並保持資產負債表的靈活性。他說，企業必須弄清楚哪些投資能帶來高於資本成本的回報，在無法實現時則需要重新分配資源。

為財政不確定性做好準備

政治僵局可能增加風險，但單獨來看，並不一定意味著長期借貸成本會上升。

EY-Parthenon 首席經濟學家 Gregory Daco 表示，分裂政府「不會自動推高期限溢價」。但反複出現的預算爭議、政府停擺風險、債務上限壓力以及更大的財政不確定性，「會強化上漲壓力」。

Daco 建議，在一系列融資成本情景下進行投資測試，並維持能反映結構性更高且波動更大的資本成本的門檻回報率。

不過，對企業而言，風險並不僅限於長期利率。政治不確定性也會影響信貸獲取和短期融資成本。

波士頓大學 Questrom 商學院金融學講師、前聯邦儲備系統波士頓聯儲銀行審查員 Mark Williams 表示：「市場會對不確定性作出反應，無論風險來自華盛頓還是華爾街，都會收取更高的費用。」

Williams 表示，銀行會透過收緊信貸條款和減少放貸來應對風險上升。「立法僵局將會造成波動的融資週期，並可能使短期借貸成本飆升，」他解釋道。依賴商業票據這一短期公司融資工具的企業，應考慮更長期的融資方式，分散融資來源，並從多間銀行獲得授信額度。

由於分裂政府會增加政府停擺的風險，而停擺可能會延遲經濟數據的發布，Williams 表示，CFO 還應建立內部模型來填補這些空缺。同時，政府承包商應評估潛在的付款延遲將如何影響現金流。

AI 熱潮下的融資成本上升

隨著融資成本上升和監管不確定性增加，人工智能投資可能面臨尤其嚴格的財務審查。

週二，選民就 AI 建設給出了明確訊號：數據中心成本如今已成為政治議題。 Fortune 報導稱，兩黨中那些以電費上漲為競選議題的候選人贏得了關鍵選戰，俄亥俄州至少有14個城鎮通過了限制數據中心開發的措施。

Williams 表示，這些結果突顯了 AI 和數據中心開發商所面臨的監管與政治不確定性正在上升，這可能推高成本並使項目融資更加複雜。他表示，作為該領域主要貸方之一的私募信貸基金將要求更高的利率，而隨著收益率上升，未償付的 AI 債券價格可能會下跌。

不過，Williams 指出，在選舉之前，市場就已經在重新評估 AI 的風險。他建議回歸企業融資的基本面，包括採用更保守的淨現值假設、進行多變量情景分析，以及針對更高的借貸成本和更嚴格的貸款契約進行壓力測試。

Daco 也注意到了政治层面的影响。隨著可負擔性成為選舉的核心議題，他表示：「如果家庭看到 AI 的投資推高了電力成本，而其收益仍集中在少數人手中，那麼反彈很可能會出現。」

Daco 表示，CFO 应該優先推進那些能夠帶來可衡量生產力提升的項目，將其全面計入電力和基礎設施的成本之中，並將技術投資與對員工和技能的投入相配合進行。

在下一个經濟週期中，所需的財務紀律仍然至關重要。正如 Putnam 所說：「能夠證明自己可以有效配置資本的公司，將最有能力追求增長。」

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500

Brandon Sewell 已被晋升為 Sysco Corporation（第55名）的執行副總裁兼首席財務官，自11月1日起生效。Sewell 自2026年3月起一直擔任臨時 CFO。他於2014年加入 Sysco，並在公司內擔任過一系列職責不斷提升的財務領導職位。在被任命為臨時 CFO 之前，Sewell 擔任 Sysco 美國業務的高級副總裁兼 CFO，而美國業務是該公司最大的經營版塊。此前，他曾領導 Sysco 全球財務規劃與分析職能，並在公司的供應鏈和商品採購組織中擔任財務領導職務。

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更多值得關注的人事變動

Toast（NYSE：TOST）總裁兼CFO Elena Gomez決定在本次年度結束時離開現職。Gomez在Toast任職五年半，這是一家餐飲管理軟件和技術公司。她帶領公司完成了2021年的IPO，並在公司經歷顯著增長和盈利能力提升的轉型期中發揮了作用。Toast高級副總裁兼財務負責人Michael Senno將接任CFO，自1月1日起生效；届时Gomez將以非執行員工身份擔任顧問，直至2027年7月2日。

Michael Koch 已被任命為 Lindsay Corporation（NYSE：LNN）的高級副總裁兼 CFO，自11月9日起生效。Koch 將接替自9月以来擔任臨時聯合 CFO 的副總裁兼首席會計官 Brett Coburn，以及副總裁兼業務財務負責人 Alicia Pfeifer，兩人將繼續留任現職。Koch 擁有近30年的財務經驗。他目前擔任 StandardAero 商業發動機服務業務的財務高級副總裁兼事業部 CFO。在此之前，Koch 曾在 Universal Electronics 擅任多個財務領導職務，最近的職位是財務高級副總裁。

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根據 Gartner 和 Inc 的說法，當企業在制定戰略時優先考慮裁員，而非了解執行該戰略所需的具體工作內容時，由 AI 驅動的裁員行為可能會造成高代價的勞動力缺口。

該公司預測，到2029年，如果企業未能徹底改革勞動力規劃，被AI取代的員工中將有30%被重新雇用——而且往往成本更高。Gartner在7月對297位首席人力資源官的調查發現，只有19%的組織擁有有效的規劃實踐，能夠考慮工作變化、AI影響和業務優先事項。

Gartner 建議採取以戰略為先的方法：識別關鍵能力、預測未來工作量、評估人力和 AI 生產能力，並根據成本、風險和速度評估勞動力投資。核心結論是，企業應確定實現結果所需的人與技術的最佳組合，而不是將 AI 的採用主要視為裁員機會。

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Anthropic已承諾在2045年前為數據中心投入8954億美元，而其供應商正在幫助為這些采購提供融資。Fortune的Wen Shao報導稱，如果Anthropic違約，Broadcom已同意為一筆630億美元的設備交易提供擔保。一位專家警告稱，這類交易可能將單一需求衝擊擴散到多個資產負債表上。閱讀更多。

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「現實是，歸根結底，美國人民決定這個國家將走向何方。」

——選舉預測網站 Race to the White House 的創始人 Logan Phillips 在接受 Fortune 的採訪時表示。