华尔街正准备迎接新一轮财报季，2026年第三季度标普500成分股利润预计将增长约31%。不过，这轮增长主要集中在人工智能和科技公司，而非美国企业整体普遍改善。
科技板块预计将贡献该指数盈利增量的大约三分之二。
这种集中度引发了一个重要问题：当相对较少的一批公司贡献了大部分利润增长时，美国更广泛的企业部门究竟有多强劲？
AI股票正在推动标普500盈利繁荣
英伟达、微软、Alphabet、亚马逊和Meta仍是AI投资周期的核心，不论是作为基础设施供应方，还是投入数十亿美元进行开发的一方。
对AI芯片、云计算和数据中心的需求支撑了科技企业盈利，尽管更高的利率正在给其他领域带来困难。
这种分化在标普500的集中度上正变得越来越明显，因为最大的科技公司已经在指数权重中占据主导地位。
根据FactSet的盈利前瞻，截至10月2日，分析师预计标普500第三季度盈利将增长29.5%，其中科技板块是领先板块之一。
值得注意的是，分析师在第三季度期间将当季盈利预期上调了1.4%。通常情况下，随着财报季临近，预期往往会下调。
油价上涨推动能源利润飙升115%
科技并不是唯一受益于异常经济环境的板块。
在油价上涨约30%的支撑下，能源公司预计将实现约115%的同比盈利增长。
原油价格走高提升了石油生产商的盈利能力，但也增加了航空公司、制造商和其他企业的成本。
与此同时，必需消费品和房地产公司面临更艰难的环境，借贷成本高企，且提价空间有限。
这种分化有助于解释，为何即使股市大部分领域表现挣扎，纳斯达克仍能跑赢大盘。
AI盈利能否继续支撑华尔街？
尽管美国国债收益率升破5%，标普500近期仍创下历史新高，这反映出投资者对企业盈利能力的信心。
不过，更高的收益率会降低未来盈利按当前价值计算时的吸引力，尤其是对那些估值已经较高的公司而言。
这种张力是当前股市前景的核心。
作者：Emir Abyazov
Coinpaper总编辑，负责推动以数据驱动的编辑运营、以SEO为导向的内容发现，以及面向受众的加密、AI和金融科技叙事。
