美国商务部公布的修正数据显示，美国二季度国内生产总值（GDP）按年化计算增长 1.5%，与此前初值一致，低于一季度的 2.1%。尽管整体增速放缓，但消费支出仍保持较强韧性，显示美国经济在高通胀和外部冲击下尚未明显失速。

消费支出继续支撑增长

从结构看，居民消费仍是本季增长的主要支撑。二季度消费支出年化增长 3.4%，明显高于一季度的 0.5%。消费约占美国经济活动的七成，这一数据意味着内需仍在支撑经济扩张。

商务部数据还显示，剔除政府支出和贸易等波动较大的项目后，一项反映内生需求的指标二季度增长 4.2%，高于一季度的 1.7%。企业投资同样较强，不含住宅的商业投资年化增长 8.5%。

AI相关进口拉低整体增速

拖累二季度整体增速的主要因素是进口。由于 GDP 统计只计算国内生产，进口增加会在核算中拉低增速。4 月至 6 月，美国进口按年化计算增长 12.5%，直接拉低二季度 GDP 增速 1.64 个百分点。

报道提到，芯片等与 AI 基础设施建设相关的产品进口增加，是推高进口的重要原因之一。随着企业继续投入算力和设备，相关商品需求上升，也在一定程度上改变了本季增长结构。

住房投资在二季度也出现回升，这是自 2024 年底以来首次增长。不过，高按揭利率仍在压制美国房地产市场，住宅领域的修复力度目前仍有限。

通胀高位与关税预期并存

通胀方面，商务部报告显示，7 月价格同比上涨 3.7%，与 6 月持平，但仍明显高于美联储 2% 的目标。报道指出，自美国和以色列在 2 月底打击伊朗后，能源价格走高，通胀压力有所加重。

目前，伊朗冲突带来的高油价、特朗普提出对加拿大和中国加征新关税的威胁，以及 AI 基础设施支出推高电脑、游戏主机和半导体成本，仍在共同影响美国物价走势。

补充信息：商务部对二季度 GDP 共发布三次估算，本次为第二次修正数据，最终数据将于 9 月 30 日公布。