约翰·特努斯担任苹果CEO后的首份财报原本进展顺利，直到公司需要给出毛利率预期——这是投资者关注的关键指标之一。

苹果周一公布的业绩和营收均好于预期，包括核心iPhone业务在内；公司对当前季度销售的预测也高于预估。但就在特努斯准备把电话会议交给分析师提问之前，首席财务官凯文·帕雷克带来了第一则真正的坏消息。

帕雷克表示，覆盖假日季的12月季度，苹果毛利率将介于45%至46%之间，低于LSEG汇总的分析师平均预期46.3%。

“这主要包括内存成本上升的影响，以及与Siri AI爬坡相关的一些成本，”帕雷克说。

受此影响，苹果股价在盘后交易中下跌约3%，此前该股周一常规交易时段已下跌近2%。

这也是苹果持续承受全球内存短缺带来的成本飙升的一部分。若财年第一季度毛利率下滑，将是苹果连续第三个季度下降；此前苹果6月季度毛利率为50.1%，9月季度为47.9%，其中后者受1个百分点关税退款提振。

按预测区间中值计算，这将是苹果自2023财年第四季度以来最低的毛利率。

“我们现在看到的内存定价前所未有，”特努斯在电话会议上说，并补充称公司支付的价格高于今年早些时候。“展望12月季度之后，我们看到内存采购价格还会继续上涨。”

特努斯于9月1日从蒂姆·库克手中接过帅印，而他面对的问题，库克在任期最后几个月也一直在处理。库克6月对《华尔街日报》表示，内存形势是一场“百年一遇的洪水”。随后苹果上调了Mac、iPad和配件的整体价格。

9月，苹果将iPhone价格上调了100美元，特努斯说公司是“勉强”这么做的。

供应链灵活性更低

电脑和智能手机制造商都在承压。上周五，由于与PC市场疲软相关的悲观指引，英特尔遭遇了自上世纪70年代以来最糟糕的一天。原因都在于人工智能需求强劲到近乎无底洞。

像英伟达这样的AI服务器巨头以及超大规模云服务商正在尽可能买走所有能找到的RAM，并愿意支付溢价，这让智能手机和平板电脑制造商可获得的供应所剩无几。

尽管苹果体量庞大、全球影响力强，公司仍表示，假日季度iPhone和Mac将面临供应受限，主要原因是内存。

在电话会议上，特努斯让几位高管回答与零部件相关的问题。首席运营官萨比赫·汗自2010年以来首次出现在苹果财报电话会议上；当时库克还只是COO，史蒂夫·乔布斯仍是CEO。

“正如我们之前所说，我们看到供应链的灵活性比平时更低，”汗在电话会议上告诉分析师。

汗说，为了确保供应，苹果已大幅提高采购承诺。从6月季度到9月季度，这些承诺增加了330亿美元；但对于苹果是否与内存制造商签署了“长期协议”，他拒绝回答。

“我们一直在努力改善供应，”汗说。

即便近期毛利率下滑，苹果的毛利率仍远高于库克时代早期的水平；当时这一数字通常会稳定在38%至39%之间。随着苹果高利润的服务业务增长，毛利率不断扩大，2021年达到40%，此后继续上升。

分析师认为，当前市场动荡可能给苹果带来一线希望。由于苹果更有能力消化部分增加的成本，一些专家预计，该公司将从缺乏这种缓冲的Windows PC和Android手机厂商手中夺取市场份额。

特努斯援引第三方研究机构的数据称，这种变化已经开始发生。

“根据IDC的数据，我们在本季度和整个财年都在全球范围内提升了份额，”特努斯说。“而且我们财年卖出的Mac数量创下历史新高，这充分证明了这些产品的非凡实力。”

观看：尽管零部件成本上升挤压毛利率，苹果仍超出预期