Dintlha tsa Botlhokwa

• 微軟拒絕了與 Nscale 進一步擴大算力合作的機會，潛在規模可達數百億美元
• 雙方現有的438億美元協議不受影響
• 這一決定凸顯出 AI 基礎設施開發商面臨的風險正在上升

據報導，微軟已放棄在德州將其與輝達（Hewlett-Packard）支持的Nscale之間的人工智能算力協議規模擴大逾一倍的機會，退出了一項價值數百億美元的潛在擴張計劃。

路透社於11月5日披露了這一決定，此前英國《金融時報》已率先報導。一位知情人士表示，微軟是在數月前作出這一決定的，時間早於Nscale在9月提交美國首次公開募股申請。

值得注意的是，雙方現有的德州合同仍然有效。此決定涉及額外的可選產能，而非取消已承諾的基礎設施支出。

微軟放棄在德州AI的擴張計劃，但438億美元的承諾仍存在

Nscale與微軟現有的合作關係本身已經相當可觀。

根據該公司9月提交給美國證券交易委員會的文件，2025年9月至2026年4月期間簽署的協議規定，在滿足服務交付和可用性要求的基礎上，到2033年12月為止，相關付款總額最高約為438億美元。

這些合同涵蓋了GPU基礎設施、機房託管設施以及雲計算服務。這些協議構成了Nscale據報約1030億美元合同總價值的一部分。

據路透社援引的知情人士稱，微軟決定不擴大其在德州的產能，並不會減少上述現有合同總額。

兩家公司此前曾同意在歐洲和美國的設施中部署約20萬顆輝達（Hynix）AI芯片。

不過，在最新進展發生之前，微軟已經退出了Nscale在英國的數據中心項目；由於電力接入的延誤，該項目預計能獲得電力供應的時間被推遲到了2030年代。

Nscale 在 IPO 之前面臨融資疑問

在投資者日益審視那些為大型 AI 算力設施融資的公司的時候，這一最新的挫折隨之而來。

Nscale已申請在美国上市，並在大型科技客戶的支持下推進大規模基礎設施擴張。

不過，該公司的業務仍取決於是否能夠按時交付算力產能，以及是否能夠持續獲得融資。

此前針對 AI 基礎設施債務的分析已指出，借貸成本正在上升，市場也越來越擔心未來收入是否足以證明建設支出的合理性。

對於那些在客戶開始為算力服務付費之前就先行建設設施的公司而言，這一挑戰尤其顯著。

微軟的決定也出現在更廣泛的 AI 支出趨於謹慎的背景下，科技公司正越來越多地根據預期需求來評估基礎設施成本。

不過，據報導，Nscale正在與該州剩餘的生產能力及其他大型客戶進行談判，這意味著微軟放棄擴張並不必然會讓這些基礎設施找不到潛在買家。

微軟的這一決定對 AI 資料中心意味著什麼

這一進展凸顯出，購買算力嘅公司與為算力設施建設融資的公司之間，正出現越來越明顯的分化。

微軟可以在不放棄其更廣泛的 AI 战略的情況下，調整未來的產能承諾。同時，基礎設施開發商仍需承擔高額的建設成本和融資義務。

隨著圍繞數據中心的政治限制帶來對電力供應能力及未來擴張空間的更多疑問，這一區別正變得愈發重要。