摩根大通分析師估計，2026 年第一季加密貨幣資金流動大幅下降，他們原本預計今年資金流動將會增加。

摩根大通董事總經理尼可拉斯‧帕尼吉爾佐格魯（Nikolaos Panigirtzoglou）及其團隊在一份報告中指出，2026年第一季全球數位資產流動總額約為110億美元，約為去年同期水準的三分之一。他們表示，這意味著年化增速約440億美元，遠低於2025年的水準。創紀錄的1300億美元資金流入.

分析師透過綜合加密基金流動、芝加哥商品交易所期貨交易活動、加密創投等因素來估算數位資產總流動量。公司資金購買包括邁克爾·塞勒的比特幣購買策略.

今年第一季度，大部分資金流入來自企業。財政部比特幣購買主要透過戰略和加密貨幣創投分析師表示，他們關注的不是投資者，而是散戶或機構投資者。

分析師指出，芝加哥商品交易所（CME）期貨持股在第一季較2024年和2025年有所減弱，顯示今年迄今機構透過期貨市場的需求已轉為負值。現貨比特幣和以太坊ETF在本季也出現資金流出，主要集中在1月份，而比特幣ETF在3月份則出現了一些資金流入。

分析師表示，企業國債回購是主要驅動因素之一，但與去年相比更不平衡。分析師補充說，包括Strategy在內的一小部分買家繼續買入比特幣，而一些規模較小的公司則出售了持有的比特幣以籌集資金用於股票回購。

分析師寫道：“2026年第一季度，[Strategy]的比特幣購買主要通過發行股票籌集資金。此外，該公司表示有意繼續採用普通股和永續優先股相結合的方式來支持持續的比特幣積累，而其他公司資金則保持較為保守的立場。”

同時，比特幣礦工在第一季轉為淨賣出。一些上市礦業公司出售比特幣，或將其用作抵押品以改善流動性、籌集資本支出或償還債務。分析師表示，在某些情況下，這些舉措與向人工智慧的轉型有關。他們還補充說，礦工的整體拋售主要是由於融資環境收緊和財務紀律的約束，「而非普遍的困境清算」。

第一季加密貨幣創投依然強勁，年化成長率高於過去兩年。然而，交易數量和投資者參與度有所下降，資金更加集中在少數幾輪規模更大的交易中，這些交易由一些老牌公司領投。

分析師總結：「總而言之，我們對今年第一季整體數位資產流動速度的估計大幅放緩，年化增速約為去年同期的三分之一。此外，無論是散戶還是機構投資者，年初至今的資金流入都很少，甚至出現負增長，2026年第一季度的大部分數位資產流動都來自[Strategy]的比特幣購買和集中的加密貨幣風險投資。」