Anthropic 正在準備啟動歷史上最受關注的 IPO 之一。如今，在一場戲劇性的變故之後，這家 AI 公司將在業內失去一位最有影響力的人物和最出色的推銷者，一週後仍將推進上市。

Nvidia 長期執行董事長兼聯合創始人黃仁勳於週四辭職。此前有報導稱，他捲入兩段婚外情：一段對象是美國情報部門懷疑為中國情報資產的客戶，另一段對象是向他表示彙報的一名 Nvidia 高管。

這一時間點給 Anthropic 的上市帶來了新的壓力。市場原本就將這次上市視為對投資者對 AI 熱情的一次壓力測試。預計 Anthropic 將於下週三或下週四掛牌，時間上緊鄰著 Nvidia 公布季度財報——這也將是該公司在沒有黃仁勳掌舵情況下的首次財報。

Nvidia 是 Anthropic 的緊密合作夥伴，也深度參與這家實驗室即將到來的 IPO。根據 Anthropic 的文件，這家芯片製造商已同意在 IPO 之外的一輪260億美元的私募配售中購買約100億美元的股份。兩家公司在商業上也有著緊密的聯繫，Anthropic 承諾投入數百億美元，以確保獲得 Nvidia 最先進芯片的使用權。

投資者和分析師告訴 Fortune，他們不認為 Nvidia 的這次衝擊會影響 Anthropic 的核心業務，但可能會給更廣泛的 AI 叙事帶來麻煩。

Seaport Research Partners 分析師 Jay Goldberg 是華爾街為數不多給 Nvidia 股票給出“賣出”評級的人之一。他表示，不認為黃仁勳離任會擾亂這筆交易。「他們會在 Nvidia 財報電話會的正面影響下直接上市，我不認為這會讓交易泡湯，」他說，「這是一筆規模巨大的 IPO 交易，背後有太多人支持，所以他們不會撤回 IPO。」

他認為，更大的風險在於 Anthropic 成為上市公司之後。他在黃仁勳離任前不久、但在有關黃仁勳可能離任的報道出現後表示，Nvidia 的動蕩，包括失去首席執行官，將在 Anthropic 公布首份季度業績時形成阻力。「至少，這會帶來這樣一種敘事：‘AI 的敘事還能維持嗎？我們還能繼續這樣下去嗎？’」他說，「他們將面臨更尖銳的問題。」

風投機構 M13 的合夥人 Karl Alomar 也認為，Anthropic 的基本面並未改變。「從我所看到的情況來看，Anthropic 仍然處在這則新聞出現之前的強勁、穩定的狀態，」他說，「Anthropic 的數據非常出色，而且顯然已經表明，他們的產能對於自身的需求來說是充足的。他們並沒有花太多錢。」

與一些競爭對手相比，Anthropic對Nvidia的依賴也更低。該公司部分模型運行在谷歌TPU、亞馬遜Trainium芯片和AMD GPU上，同時也使用Nvidia硬件。據稱Anthropic還在探索自研芯片。

“Nvidia已承诺在Anthropic IPO中投資100億美元。這在IPO真正發生時，很有可能仍會兌現，”會計師兼調查記者、曾在中歐國際工商學院任教的Francine McKenna說，“但任何原本指望Nvidia在必要時出手拯救CoreWeave的人，可能都應該另尋他處。”

不過，Georgetown University McDonough School、of、Business副教授表示，Nvidia近期的麻煩以及對首席執行官判斷力的質疑，可能會延伸到對其合作夥伴更嚴格的審視上。他表示，他預計外界會「更仔細地審視Anthropic與Nvidia，以及與Nvidia相關客戶之間的聯繫」。

在矽谷，Anthropic和競爭對手OpenAI都需要大量資本，以至於城裡幾乎每間風投機構都持有一定比例的股權——這讓它們在私募市場上幾乎成了「指數基金」的等價物。因此，Anthropic預計下週的IPO不僅對其400多個支持者而言是一次高風險的流動性事件，對整個AI熱潮也是如此。普遍的觀點是，如果Anthropic成功，AI熱潮還有更長的持續空間；如果表現不佳，或者無限期推遲，這將明確傳達出一個負面信號，表明AI泡沫正走向破裂。

不過，這未必會演變成失敗。事實上，至少有一位風投人士看出了 Anthropic 的明顯優點。Anthropic 的首席執行官 Dario Amodei 長期主張對對華芯片出口實施更嚴格的管制，這使他與黃仁勳的立場產生分歧。該 AI 實驗室在 AI 監管問題上也曾與黃仁勳發生分歧，黃仁勳尤其希望避免任何許可要求，因為這會讓客戶更難採用開源 AI 模型。

「如果非得說的話，我認為 Anthropic 反而才是受益者，」這位投資者說。由於事態敏感，且他在 AI 領域有多項投資，他要求匿名。「他們和黃仁勳並沒有那麼親近……他們在製造自己的芯片，因此供應鏈方面所獲得的優勢，對 Anthropic 来說是有利的。」